大家好，上周五的市场整体还是比较弱的，而且给人一种比较无力的感觉，指数看上去跌幅也没有那么大，但是情绪感觉还是有点冰，抛盘沉重，一整天都没有组织起比较像样的反击。
从图形上来看，我觉得这是比较关键的位置，因为上周五跌完以后，基本上就跌穿了3月14日那根阳线的起点，基本上也可以宣告，那一波提振消费带动的突破3400点，是一个比较失败的突破。我们之前也跟大家说了，那波突破选择时点其实不是特别理想，正好是市场接近一个避险情绪的周期。
4月2号关税的事件，对整个市场情绪压制还是比较强烈的。再加上A股通常在业绩期会相对偏防御一些，所以我们当时也提了，短线角度来看可以不参与，在这个避险的情绪周期参与的性价比不高。但是如果从中长期的角度看，这次调整或仍然是上车的机会。
短线来看，我们确实还是处于情绪周期当中，然后随着4月2号越来越接近，这几天全球的资本市场都是被影响，整体是一个riskoff，是一个风险偏好的下移。大家都要等到4月2号看一下关税的底盘到底是怎么样的，然后再决定下一步到底是继续避险，还是说把风险偏好重新提回去。我们就静待那个时点到来，然后观察就可以了。
板块方面周五也是普跌的，还有一些资金在找新的机会，周四那天尝试了创新药和半导体的机会，周五创新药整体表现也还可以，我觉得是今年非AI的方向，创新药和军工比较值得关注和布局。另外传媒周五表现比较强，当然这一方面是有GPT-4o，就是现在比较强的图形生成器，让大家对AI和传媒的结合又有了一些新的想象，传媒在整个泛AI的板块当中是最早开始下跌的，时间也是相对最久的，基本上到了一个快要跌不动的程度了，大家后面可能逐步会往调整了挺长时间的传媒、计算机板块去找一些机会。
然后是涨价条线，上周五是有一定的补跌的，主要是在化工板块，前面先涨的有色板块上周五表现还是比较强的，当然最强的还是黄金，就是在前面提到的避险情绪的周期当中，黄金本身是契合避险属性的，但总体来看就是偏短线的思维，我觉得短线资金最近思考比较多的就是怎样去处理和量化的关系。在这个量化收割的越来越明显的市场当中，很多短线资金也是选择暂时放弃这个，对整体市场做多情绪也产生了一些影响。
周末的话，看到四大行补充资本金的消息，我昨天也转了一些卖方银行研究员的观点，偏悲观和偏乐观的解读都有，整体我觉得是偏中性一点，对市场也不一定会产生非常大的影响。
然后业绩线的话，最近这段时间可能要看业绩，但是到底哪些行业业绩会比较好一些呢？大概看了一下，像涨价这条线里肯定有一些分支的业绩表现会比较好一点。另外就是像设备，包括工程机械、通用设备、一些细分的专用设备，有一些公司业绩相对比较好一些，然后出口链也有一些公司的业绩相对会比较强一点。但出口的事情可能还要等到二季度再观察一下，后面未必能维持住1~2月份那么好的盈利趋势。
美股这边基本上完全被关税的事情牵动，美股现在对关税的不确定性特别的恐惧，一旦这个不确定性出现，基本上会以一个大跌来作为反应。上周五美股基本上也是这样，再叠加美国的经济基本面负面因素也比较多一点，周五那天物价指数同比增长还是高于市场预期的。
如果一直维持比较高的通胀，美联储降息可能会产生一些影响，然后消费者信心指数也跌到了最近两年最低的一个水平，整体大家对美国经济有一定的担心，有衰退或者滞胀的预期。所以最近我觉得，美股这边还是之前的判断，或还在一个下跌的趋势当中，要做偏中线的系统性的抄底，或还偏早一些。
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