新铝时代推荐：铝结构件平台型厂商，全面打开新增长点

【GH电新】新铝时代推荐：铝结构件平台型厂商，全面打开新增长点 $新铝时代(SZ301613)$

#电池盒箱体头部企业，积极受益商用车锂电化加速

公司为电池盒箱体头部企业，且持续证明综合竞争力。依托先发优势及技术先进性，公司当前已成为比亚迪新能源车铝合金电池盒箱体的第一大供应商，且基于技术积淀通过主打优质项目配套的方式，22/23/24H1净利率分别实现12%/11%/12%，盈利能力稳健，我们认为本质上由领先的品控与配套能力以及精益制造体系驱动的成本控制能力支撑。此外，随产能逐步释放，客户端，公司持续扩展宁德时代、中创新航、瑞浦兰钧等客户；产品端，公司此前持续布局商用车电池盒及轻量化应用。年内有望实现积极成效，优化客户及产品结构。

#拟收购宏联电子，强强联合开拓3C行业市场

近期公司拟收购宏联电子，强强联合开拓3C行业市场。宏联电子具备客户、产能布局及差异化产品优势：1）客户包括北美知名企业、戴尔、联想、大疆等优质品牌，下游辐射广阔；2）在苏州、东莞及越南均布置有生产工厂，产能调配灵活；3）除显示器支架与精密冲压产品外，核心产品包括2μ级超高精度转轴，加工水平要求高，技术已应用于机器人领域。宏联电子23/24年营收分别为11/14亿元，净利润分别为0.7/0.9亿元。后续随并购进程落地，双方有望通过技术互补、市场协同及全球化产能布局充分发挥协同效应。

#铝结构件平台型厂商轮廓渐成，加速布局机器人赛道

公司基于高精度+高强度+高性能的产品定位，已逐步形成铝结构件平台型厂商轮廓。展望后续，公司基于精密结构件开发能力有望全面拓展新能源车新客户/新产品、3C新业务及机器人等新兴场景业务空间，打开新增长点。机器人领域亦有望与宏联电子在技术及客户积累上形成协同，加速布局节奏。

并购完成情况下预计公司25/26年实现归母2.5/4亿+元，强烈建议关注。