2025 年 3 月 28 日，中国海油公布了 2024 年年报，其业绩表现再度引发市场关注。
单季度数据：
利润表指标：
收入：人民币 944.80 亿元，同比下降 13.94%
毛利率：50.79%，同比增长 0.11%
营业利润：人民币 355.70 亿元，同比下降 10.46%；营业利润率为 37.64%
净利润：人民币 213.00 亿元，同比下降 19.42%；净利润率为 22.54%
扣除非经常损益后的净利润：人民币 175.30 亿元，同比下降 40.54%；净利润率为 18.55%
归母净利润：人民币 212.80 亿元，同比下降 18.78%；归母净利润率为 22.52%
摊薄每股收益：人民币 0.45 元
现金流量指标：
经营活动现金流量净额：人民币 381.20 亿元，同比下降 38.70%
投资活动现金流量净额：人民币 -571.10 亿元，同比下降 141.58%
筹资活动现金流量净额：人民币 337.80 亿元，同比增长 125.63%
资产负债指标：
总资产为人民币 10,563.00 亿元，总负债为 3,068.00 亿元，资产负债率为 29.04%。
年初累计数据：
利润表指标：
数据来源：妙想大模型
收入：人民币 4,205.00 亿元，同比增长 0.94%
毛利率：53.63%，同比增长 3.75%
营业利润：人民币 1,900.00 亿元，同比增长 9.88%；营业利润率为 45.18%
净利润：人民币 1,380.00 亿元，同比增长 11.20%；净利润率为 32.81%
扣除非经常损益后的净利润：人民币 1,334.00 亿元，同比增长 6.56%；净利润率为 31.72%
归母净利润：人民币 1,379.00 亿元，同比增长 11.38%；归母净利润率为 32.80%
摊薄每股收益：人民币 2.90 元
现金流量指标：
数据来源：妙想大模型
经营活动现金流量净额：人民币 2,209.00 亿元，同比增长 5.34%
投资活动现金流量净额：人民币 -1,754.00 亿元，同比增长 121.92%
筹资活动现金流量净额：人民币 979.40 亿元，同比增长 13.88%
资产负债指标：
数据来源：妙想大模型
总资产为人民币 10,563.00 亿元，总负债为 3,068.00 亿元，资产负债率为 29.04%。
结论：
中国海油 2024 年四季度业绩表现较为稳健。从单季度指标来看，尽管收入和净利润同比有所下降，但毛利率和营业利润率仍保持在较高水平。现金流量方面，经营活动现金流量净额和筹资活动现金流量净额表现良好，但投资活动现金流量净额大幅下降。年初累计数据方面，收入和净利润均实现同比增长，毛利率和营业利润率显著提升，表明公司在全年整体运营中取得了较好的成绩。资产负债率保持在较低水平，财务结构较为健康。
财务指标变动归因
1. 营业收入
变动情况：2024年Q4营业收入为944.82亿元，同比下降13.94%。
变动原因：
（1）价格方面，Q4公司实现油价降至70.08美元/桶，同比-11.2美元/桶，环比-6.33美元/桶，且较布油折价扩大至3.93美元/桶。油价的下降直接影响了公司的营业收入。
2. 毛利率
变动情况：2024年Q4毛利率为50.79%，同比增长0.11%。
变动原因：
（1）成本控制方面，尽管Q4桶油成本环比季节性上涨至29.64美元/桶，但同比仍下降0.48美元/桶。主要原因是油田维修及作业工作量增加带来的作业费用上涨和产量结构变化带来的折旧摊销增加。
3. 营业利润
变动情况：2024年Q4营业利润为355.70亿元，同比下降10.46%；营业利润率为37.64%。
变动原因：
（1）价格方面，Q4公司实现油价降至70.08美元/桶，同比-11.2美元/桶，环比-6.33美元/桶，且较布油折价扩大至3.93美元/桶。油价的下降直接影响了公司的营业利润。
（2）财务方面，公司资产减值损失较上年增加45.24亿元，同比+128%，主要考虑海外项目风险，主要包括北美地区油气资产减值28.45亿元以及公司长期股权投资减值50.79亿元。
4. 净利润
变动情况：2024年Q4净利润为213.00亿元，同比下降19.42%；净利润率为22.54%。
变动原因：
（1）价格方面，Q4公司实现油价降至70.08美元/桶，同比-11.2美元/桶，环比-6.33美元/桶，且较布油折价扩大至3.93美元/桶。油价的下降直接影响了公司的净利润。
（2）财务方面，公司资产减值损失较上年增加45.24亿元，同比+128%，主要考虑海外项目风险，主要包括北美地区油气资产减值28.45亿元以及公司长期股权投资减值50.79亿元。
5. 扣除非经常损益后的净利润
变动情况：2024年Q4扣除非经常损益后的净利润为175.30亿元，同比下降40.54%；净利润率为18.55%。
变动原因：
（1）价格方面，Q4公司实现油价降至70.08美元/桶，同比-11.2美元/桶，环比-6.33美元/桶，且较布油折价扩大至3.93美元/桶。油价的下降直接影响了公司的扣除非经常损益后的净利润。
（2）财务方面，公司资产减值损失较上年增加45.24亿元，同比+128%，主要考虑海外项目风险，主要包括北美地区油气资产减值28.45亿元以及公司长期股权投资减值50.79亿元。
6. 归母净利润
变动情况：2024年Q4归母净利润为212.80亿元，同比下降18.78%；归母净利润率为22.52%。
变动原因：
（1）价格方面，Q4公司实现油价降至70.08美元/桶，同比-11.2美元/桶，环比-6.33美元/桶，且较布油折价扩大至3.93美元/桶。油价的下降直接影响了公司的归母净利润。
（2）财务方面，公司资产减值损失较上年增加45.24亿元，同比+128%，主要考虑海外项目风险，主要包括北美地区油气资产减值28.45亿元以及公司长期股权投资减值50.79亿元。
7. 经营活动现金流量净额
变动情况：2024年Q4经营活动现金流量净额为381.20亿元，同比下降38.70%。
变动原因：
（1）价格方面，Q4公司实现油价降至70.08美元/桶，同比-11.2美元/桶，环比-6.33美元/桶，且较布油折价扩大至3.93美元/桶。油价的下降直接影响了公司的经营活动现金流量净额。
（2）财务方面，公司资产减值损失较上年增加45.24亿元，同比+128%，主要考虑海外项目风险，主要包括北美地区油气资产减值28.45亿元以及公司长期股权投资减值50.79亿元。
8. 投资活动现金流量净额
变动情况：2024年Q4投资活动现金流量净额为-571.10亿元，同比下降141.58%。
变动原因：
（1）资本开支方面，2024年公司实现资本开支1325亿元，同比+2.24%，勘探、开发、生产资本化支出比例分别为14%、66%、18%，其中开发支出占比仍较大且同比增加。
9. 筹资活动现金流量净额
变动情况：2024年Q4筹资活动现金流量净额为337.80亿元，同比增长125.63%。
变动原因：
（1）公司通过多种融资渠道筹集资金，以支持其资本开支和业务发展。
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