大家好，我是海富通基金林立禾。在DeepSeek推动股市一波超预期上涨后，近期A股整体震荡，以AI为代表的科技成长风格有所回调，红利风格相对占优。2月27日至3月27日，沪深300下跌0.7%，创业板指下跌5.43%，中证2000下跌2.89%，港股通科技指数下跌4.01%，AI指数下跌36.98%，中证红利指数上涨3.48%。
短期而言，一方面，市场成交活跃，风险偏好较高。除了AI为代表的科技成长风格，消费等顺周期板块也受到市场更多关注。另一方面，临近业绩披露季，市场对部分科技成长股业绩担忧加剧，关税的负面影响可能加大。中期而言，科技的预期与实现的进度待观察，国内政策的推进节奏和政策的效果仍待进一步观察验证，上市公司的盈利修复程度需要跟踪。综合博弈下，A股风格分化短期或收敛，或可关注资金流入情况，跟踪日成交量的变化，跟踪风险偏好变化情况。
沪深300指数作为大盘蓝筹代表，相对中证A500指数，金融消费等红利板块占比相对更高，估值水平相对更低，在短期震荡波动可能变大的当前A股，沪深300指数相对或更有利。一方面，历史上，在A股表现相对较弱时（如2022年、2023年）或市场震荡波动较大时（如2024年），沪深300的年度收益率表现一般相对更好。2025年2月27日至3月17日，沪深300下跌0.73%，中证A500下跌1.28%。另一方面，当前财政政策发力中化债方向相对明确，力度也较大，金融消费等红利板块或更直接受益。破净股的市值管理政策下，沪深300或也受益更多。
本基金将延续“以稳为主”的理念，持续迭代定制化的神经网络AI和树模型的选股模型。组合运作上，一方面继续保持高比例的沪深300成分股，同时严格控制组合相对沪深300指数的行业和风格偏离度，主要在沪深300成分股做增强，另一方面，小比例仓位进行阶段性的沪深300SMART BETA指数增强策略，比如300价值领先等指数。整体上，希望“积小胜为大胜”，争取实现超额收益胜率高、超额收益回撤较小、回撤修复周期较短，并不断优化基于规则的预警与响应调整体系。
数据来源：Wind，海富通基金，数据截至2025/3/28
注：本基金指海富通沪深300指数增强型证券投资基金。AI指数指万得人工智能指数（884201.WI），港股通科技指数指中证港股通科技指数（931571.CSI），中证红利指中证红利指数（000922.CSI）。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作和投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。观点具有时效性，后续可能会发生变化。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。
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