不知道大家还记不记得中证A500，
去年铺天盖地的宣传，今年却沉寂了，很少听人提起。
我最近突然想到，就特意去看了眼中证A500的表现。
确实还可以，去年9月23日发布以来，中证A500涨了24.9%，沪深300涨了22.29%，跑赢2.61个百分点。
数据来源：Wind，截至2025年3月21日
01
中证A500为什么表现好呢？
我猜和去年9月以来是成长占优行情有关。
还是这张图，
绿线是“国证成长/国证价值”，往上走代表成长跑赢价值，往下走代表成长跑输价值。
去年8月，成长跑输价值的幅度和2018年底接近后就开始了风格逆转，绿线震荡向上，市场行情表现为成长跑赢价值，成长占优。
数据来源：Wind，截至2025年3月21日
我们对比下中证A500和沪深300，
中证A500，从各行业中选取市值较大、流动性较好的500只股票，做到了兼顾行业均衡+优选细分行业龙头。
沪深300，由市场中规模大、流动性好的300只股票组成，没对行业均衡作出要求。
体现在行业权重上，
沪深300中，金融股权重较大，银行+非银金融一共占了23.41%的权重。
中证A500中，银行+非银金融的权重只有14.42%，第一大和第二大权重行业分别是电子、电力设备。
两相对比，中证A500的成长属性更强一些。
数据来源：Wind，截至2025年3月21日
再看估值、股息率和业绩增速，
沪深300的PE更低、股息率更高，2025年和2026年的预期业绩增速也略微落后中证A500。
也体现出了沪深300略偏价值，中证A500略偏成长的特征。如果成长占优风格持续下去，中证A500还真挺香的~
数据来源：Wind，截至2025年3月21日
02
那有没有以中证A500为业绩基准的基金呢？
我还真发现一只：富国致盛量化选股股票（A 类：023129；C 类：023130），业绩比较基准是“中证A500指数收益率×80%+中债综合全价指数收益率×20%”。
富国基金的量化团队我们介绍过很多次了，以稳见长。
有多稳呢？
富国沪深300增强A（100038），2010年有完整年度收益以来，15年的时间里有12年跑赢沪深300，胜率80%。基金成立以来涨了122.56%（截至2025年3月21日），同期包含分红的300收益指数涨了50.11%。
富国中证500指数增强A（161017），2012年有完整年度收益以来，13年的时间里有10年跑赢中证500，胜率77%，还在2015-2023年连续9年跑赢中证500。基金成立以来涨了184.47%（截至2025年3月21日），同期包含分红的500收益指数涨了82.86%。
富国中证1000指数增强A（161039），2019年有完整年度收益以来，6年时间里全部跑赢中证1000，胜率100%。基金成立以来涨了103.82%（截至2025年3月21日），同期包含分红的中证1000全收益指数涨了10.38%。
数据来源：Wind，截至2024年12月31日
我有一个评价指数增强基金的标准：是否相对指数跑出了稳定、可持续的超额收益。
毫无疑问，富国基金做到了，而且是在沪深300、中证500、中证1000三个大宽基上都做到了。
为什么这么稳呢？
和富国基金的量化是团队打法有关。他们不依靠基金经理单兵作战，而是依靠团队的力量；也不会在仓位和行业配置上和指数做太大偏离，而是依靠个股选择来达到增强的效果。
以富国沪深300增强A为例，
沪深300覆盖了28个申万一级行业（截至2024年6月30日），同一时间点，富国沪深300增强A也对这28个申万一级行业实现了全覆盖，而且单一行业的偏离大多控制在1个百分点内。
数据来源：Wind，截至2024年6月30日
先“复制”指数，然后再慢慢的、一点点的超越指数，这是富国基金量化团队的特色，也是和其他公募量化团队的一个显著区别。
具体来说，富国基金建立了一个包含三个模型的量化投资平台，旗下的量化产品都依此运作。
模型一：多因子Alpha模型，代表预期收益率，量化选股，把那些有超额收益的股票选出来；
模型二：风险模型，用来管理风险、控制跟踪误差；
模型三：交易成本模型，帮助实现精细化管理，通过组合优化的过程，综合权衡预期收益率、风险和交易成本得到目标组合。
既追求跑赢指数，也在跑赢的同时纠正和指数的误差，“超额收益”和“不过分偏离指数”都要，双管齐下，这才有了相对指数的稳定、可持续的超额收益。
03
说回“富国致盛量化选股股票（A 类：023129；C 类：023130）”，
虽然业绩比较基准是中证A500，但它不是中证A500指数增强基金，采用的是主动量化选股，在个股、行业、风格上受到的约束也比传统指数增强基金要小，这给了基金经理更大的操作空间，行业内称这类产品为“空气指增”。
这只基金的拟任基金经理是方旻，富国基金量化投资部量化投资总监，刚刚介绍的富国沪深300指数增强、富国中证500指数增强、富国中证1000指数增强，他都有参与管理。方旻本硕都毕业于清华大学，2010年2月加入富国基金任定量研究员，2014年11月开始管基金，具有丰富的指数增强产品投资管理经验。
由他参与管理的富国中证1000优选A（017038）就是一只业绩比较基准是中证1000但却不是中证1000指数增强的基金。2022年11月22日成立以来，基金涨了4.91%，最大回撤33.61%。同期，中证1000跌了4.24%，最大回撤39.22%。不管是收益，还是回撤都优于指数表现，这是空气指增产品的优势所在。
数据来源：Wind，截至2025年3月21日
具体到“富国致盛量化选股股票（A 类：023129；C 类：023130）”，基金将发挥富国量化团队“增强”的特色，引入AI，发挥其在数据挖掘和分析、构建因子、微观交易等方面的优势，通过风格轮动、个股选择等增强收益，同时保持在低波动率、高价值上的长期暴露，以控制回撤，力争为投资者带来长期稳健的回报。
感兴趣的小伙伴，可以关注下这只基金，正在募集中~
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$富国沪深300指数增强A(OTCFUND|000154)$ $富国中证500指数增强(LOF)C(OTCFUND|013332)$ $招商量化精选股票A(OTCFUND|001917)$
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