研报掘金丨国泰君安：龙源电力Q4主业盈利改善，维持“增持”评级

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国泰君安研报指出，龙源电力(0916.HK)4Q24主业盈利改善，资产减值同比减少；认为公司短期盈利改善在即，长期盈利空间可观。维持“增持”评级。公司2024年归母净利润64.2亿元，同比+0.2%；4Q24归母净利润8.7亿元，同比+515.9%，业绩符合预期。公司2025年1~2 月风电发电量111.8 亿千瓦时，同比+2.6%；考虑到上年同期的低基数效应（2024年公司风电利用小时数2190 小时，较公司2020~2023年风电平均利用小时数-122 小时），认为公司2025年风电发电量及盈利同比改善在即。风电项目收益率总体优于光伏，公司风电装机占比较高，新能源入市背景下横向比较优势突出；随着以大代小改造、集团资产注入稳步推进，公司风电潜在装机增量可观，长期盈利空间打开。