【浙商交运李丹】中谷物流24年报速评：业绩超预期，分红率90%彰显信心 $中谷物流(SH603565)$
财报情况：2024年，公司营收112.6亿元/-9.5%，归母净利润18.4亿元/+6.9%；其中24Q4，公司实现营收28.1亿元/-10.6%，归母净利润7.3亿元/+38.0%，扣非净利润4.9亿元/+79%，业绩超预期【浙商交运此前预测公司Q4归母净利润5.9亿元】
分红：公司拟每10股派现7.9元（含税），派息总额16.59亿元，分红比例达90.4%，对应现价股息率约8.3%。2019-2024年累计分红达72.2亿元，占期间归母净利润的74%，凸显''现金牛''属性。年末货币资金+交易性金融资产合计达到123亿元，为公司持续高分红提供保障！
运价数据：2024年，PDCI运价均值1104点/-11.8%，其中Q4均值1287点/+8.7%，随着内贸供给收紧，四季度运价出现明显反弹。
2025展望：内贸基本盘稳中向好。需求端：国内经济温和复苏，基建投资加码驱动矿建材料、粮食等''散改集''核心货类增长。政策端：交通运输部《查找图书“十四五”发展规划》 明确集装箱铁水联运年均增速15%目标，公司18艘4600TEU新船适配政策导向。供给端：内贸未来交付运力有限，受益外贸景气，内贸部分运力外租，使得供给进一步受限，供需格局持续向好。
风险提示：宏观经济复苏不及预期；外贸运价大幅回落；燃油成本上涨超预期。
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