$东材科技(SH601208)$   

东材科技与金张科技的关系可概括为**历史控股股东与战略合作伙伴**，两者在股权、业务、产业链协同等方面存在深度关联。以下是具体分析：

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### **1. 股权关系演变**

- **控股阶段（2015-2017年）**  

  东材科技于2015年以1.33亿元收购金张科技51%股权，成为其控股股东，旨在构建从光学级聚酯切片到光学膜的完整产业链。  

  2017年，东材科技为支持金张科技通过证监会扶贫“绿色通道”独立上市，将19%股权转让给创始人施克炜，使其恢复控制权，东材科技持股比例降至32%。

- **当前股权结构**  

  截至2024年12月，东材科技仍持有金张科技24.54%股权，位列第二大股东；施克炜、孙建、陈晓东三人通过一致行动协议合计控制46.38%表决权，为实际控制人。  

  2024年12月，东材科技进一步向国风新材转让8%股权，以配合后者收购金张科技控股权。

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### **2. 业务协同与产业链整合**

- **原材料供应与技术合作**  

  东材科技向金张科技供应光学级聚酯基膜等关键材料，用于生产光学涂布产品；双方交易遵循市场化定价原则，形成稳定的上下游合作。  

  金张科技的核心产品（如光学功能膜、偏光板离型膜等）与东材科技的高端膜材料业务（如聚酰亚胺薄膜）在新型显示、集成电路等领域形成互补。

- **战略布局调整**  

  东材科技通过减持金张科技股权，优化资本结构并聚焦自身主营业务（如特种聚酯薄膜、无卤阻燃材料等）；金张科技则借助东材科技的供应链资源提升竞争力。

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### **3. 金张科技的独立上市尝试**

- 金张科技曾于2020年撤回创业板IPO申请，主因是当时分拆上市规则未明确，且需脱离东材科技的合并报表范围。  

- 东材科技通过股权转让支持金张科技独立上市，反映出两者在资本运作上的战略协同。尽管上市暂未成功，但金张科技近年业绩增长显著，2023年净利润同比增长超6倍。

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### **4. 当前市场影响**

- **并购整合趋势**  

  2024年，国风新材拟收购金张科技58.33%股权以实现产业链整合，东材科技作为第二大股东将在此过程中发挥协同作用，共同推动新材料产业链的延伸。

- **财务表现**  

  金张科技2023年营收5.75亿元，净利润5057万元；2024年前三季度净利润已超2023年全年，显示出较强的增长潜力。东材科技则通过参股金张科技获得投资收益，并优化自身业务结构。

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### **总结**

东材科技与金张科技的关系经历了从控股到战略合作的转变。两者通过股权纽带、供应链协同及资本运作，共同布局新材料产业链，尤其在光学膜、集成电路材料等高附加值领域形成互补。未来，随着国风新材的并购推进，东材科技的角色或将进一步向财务投资者倾斜，而金张科技的技术与市场优势有望在整合后进一步释放。