$国光电器(SZ002045)$   找到2023年1月的文，发现文中说的，后来都实现了。公司是好公司，就是股价不给力！

国光电器（002045）：VR+元宇宙+消费电子+锂电池。目前是虚拟现实题材的龙头股。22年7月22日，公司的第一台VR整机在G41专用VR车间顺利下线，预示着国光电器在AR /VR整机领域从0到1的转变。

二、国光电器核心逻辑看点：

1、供货给META：目前主要是供应声学模组,而这一块这块把把歌尔、立讯全部pk掉了，供META全部产量的80%，也就说他今年销量1000万，他有800万是他们供应的。而这一块的部件是6万美元一个，下一代就会贵很多了 ,因为喇叭硬件越来越小。800万X6X6.7=3.216亿，这一块利润按10%算，也就是3216万。

meta会选择国光电器，原因是公司做声学是排第一的，要声音好听肯定是找国光，公司的客户是什么, 苹果、

亚马孙、华为。meta要的是什么,是沉浸式,要声音非常好听, 这就是他们的优势。

2、供货给PICO：以进入生产。今年数据是100万，明年预期是200到300万，但供应多少比例不知道，但我认为肯定不会少。50%的概率应该还是有。

3、供货给百度：唯一的战略级的供应商，X10是50%供应，而T0是独家。公司今年扩大产品内销比例（19年前，内销比例是0% ,百度今年目标8亿 （去年1亿）、

4、供货给华为：华为布置7条生产线,800万产能/年,未来预期是千万级的销量。而且当下华为人员是自接驻厂，帮公司提高了特别多的水平，做了更好的降本增效，降低30%的成本。

5、估值：若明年整体出货2000万台，而META市占70%，1400万，而供货80%，1220万+另外600万供货按30%=180万=1420万X6X6.7=5.7亿,净利润将达到了5700万到8550万。如果加主业的情况下预期预期利润将达到2.5亿左右。PE下降到30万，如果涨价的情况下，预期涨价的情况将进一步的推升。从当下来看今年的估值如果到19块是就合理，超过就高估了，但明年我认为可以合理推测到150亿左右。

6、公司目前为VR/AR设备供应声学模组，有MR设备声学模组的技术储备，能满足各类客户的需求。公司即将生产VR整机。而且7月份第一台VR整机以下线，所以未来将抢走歌尔和的活，这一块明年可能带来更大的利润的提升。（组装占到整机成本的3到5%，毛利也在10%左右，而明年如果2000万台一台整机价值在3000左右，也就是600亿，而组装占到了18到30亿，如果刚开始能有一个10%的市场份额，1.8亿到3亿营收，利润也能增到3000万左右。）

7、 国光电子：的锂电池业务包括软包锂电池和锂电池正极材料这两块业务。软包这块主要是国光电子，是国家级专精特新“小巨人”。2021年国光电子实现销售34,265.34万元，同比增加22.85%，净利润1,655.08万元，同比增加946.84%。随着产能爬坡，利润也会相应增加。

8、国光锂电业务：就在广州建立了广州锂宝作为持股平台，控股宜宾锂宝和宜宾光原。目前已建成具备年产30,000吨锂电三元正极材料及年产10,000吨锂电三元正极材料前驱体生产能力的生产线，目前已达成满产。