4月2日晚，我的重仓股，也是唯一的持仓 $贵州茅台(SH600519)$ 公布了2024年年报，营收和利润全部超过15%，执行年度分红计划，并为2025年制订了9%左右的营收增长计划。
我个人非常满意，当然如果本次分红能够延续传统分51.9%就更好了。下面我将从以下几个角度，分享我对贵州茅台的看法：
1、行业地位：高端市场的绝对王者
2024年，贵州茅台以1741.44亿元营收、15.66%的同比增速，再次巩固其白酒行业“压舱石”地位。在高端白酒市场，其份额约18.7%，且持续提升，远超五粮液、泸州老窖等竞品。全球范围来看，茅台位列《世界品牌500强》第217位(较上年跃升8位)，品牌价值达584亿美元，连续十年蝉联全球酒类品牌榜首。
这种品牌垄断性和市场话语权，构成其核心竞争力的重要支撑。
2、商业模式：双轮驱动，稳健盈利
茅台的商业模式堪称经典：以飞天茅台为核心单品，占据高端市场;以茅台1935等酱香系列酒为增长极，覆盖次高端市场。2024年，茅台酒营收1459.28亿元(占总收入83.8%)，同比增长15.28%;系列酒营收246.84亿元，同比增速达19.65%。
这种“核心稳固+新兴增长”的双轮驱动策略，既能享受高端市场红利，又能拓展消费人群，抗风险能力极强。
3、核心竞争力：护城河持续拓宽
品牌壁垒：茅台是白酒文化符号，具备社交、收藏等属性，终端价与出厂价差价超千元，形成天然护城河。
产能与渠道：2024年茅台酒基酒产量5.63万吨，系列酒基酒4.81万吨，未来扩产空间明确;直销渠道占比提升至44.9%(含i茅台平台)，毛利率更高，盈利能力持续强化。
现金流与分红：经营活动现金流净额924.64亿元(同比+38.85%)，预收账款108.15亿元，现金流充沛;2024年分红647亿元(占归母净利润75%)，创历史新高的同时，展现对股东回报的重视。
4、未来空间：三大增长引擎
国内消费升级：高端白酒市场占比预计从16.9%提升至20%以上，茅台作为核心受益标的，份额有望突破25%。
国际化加速：2024年海外收入51.89亿元(同比+19.27%)，首次突破50亿元大关。通过“茅台之夜”“茅台文化节”等品牌IP，加速融入国际市场，目标2035年成为全球化企业。
产品矩阵拓展：推出龙年生肖酒、散花飞天等文创产品，开发1L装飞天茅台等非传统规格，满足多元化需求，进一步打开增量空间。
5、投资价值：长期主义典范
茅台的商业模式、品牌壁垒和现金流质量，决定其是A股稀缺的“时间的朋友”。
当前估值对应2025年PE约23倍，虽高于行业平均，但结合其稳健增长(未来3年复合增速预计10%+)、高ROE(2024年约33%)及分红率提升(75%以上)，长期配置价值凸显。
对于追求稳定收益和穿越周期的投资者，茅台仍是消费板块的核心配置标的。#【悬赏】2024年报季！穿越周期迷雾，解码投资真章#
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