4月3日，特朗普“对等关税”靴子落地，消费电子、纺服、CPO等高外销占比的板块明显受到冲击，但内需方向地产、旅游、商贸、白酒等却低位反弹、集体冲高。市场在博弈什么？
综合机构观点，有几个解释维度：
1）关税层面，利空落地，冲击影响或已前置，市场充分反应。
尽管家电、汽车等出口的细分方向受到冲击，但市场前期已充分反应，靴子落地后，资金寻找阻力最小的顺周期政策发力方向，博弈反弹修复。
2）基本面层面，白酒龙头贵州茅台最新发布年报，盈利能力依然强劲。
2024年，公司营业总收入同比增长15.66%至1741.44亿元；归母净利润同比增长15.38%至862.28亿元，日均净利润约2.36亿元。
白酒板块需求平淡是共识，但白酒周期正筑底、行业份额集中也是不争的事实，估值进入高性价比区间，资金积极把握底部吸筹区间。
3）政策预期层面，财政政策逆周期调节“后手”力度可期。
两会报告将2025年GDP增长预期目标为5%，并将扩大内需特别是提振消费列为首要任务，并印发《提振消费专项行动方案》。
财政部门还表态“为应对内外部可能出现的不确定因素，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间”。
当前关税力度超预期，市场或博弈更多强有力的财政政策出台，逆周期调节力度加大，提振消费，确保全年GDP增长目标顺利完成。
相关ETF：
食品饮料ETF（515170），紧密跟踪细分食品指数，其中，贵州茅台、山西汾酒等一二线白酒龙头股合计占比约六成；
农业50ETF（516810），紧密跟踪中证农业主题指数，养殖+农化制品+饲料+种植业权重超86%，指数成分股包括温氏股份、牧原股份、海大集团、新希望等；
旅游ETF（562510），紧密跟踪中证旅游主题指数，覆盖一揽子酒店、餐饮、景区龙头，包括中国中免、大连圣亚、上海机场等。中发高论坛上，高层重申：“把文化旅游业发展成为重要的支柱产业，创造更多高质量的服务消费产品和场景。”
$贵州茅台(SH600519)$ $牧原股份(SZ002714)$ $大连圣亚(SH600593)$
《异动解读》持续更新@华夏ETF
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