把握国企改革机遇！
近期A股红利板块逐步跑出超额收益，以中证国企红利板块为例，3月涨幅达2.18%，远超市场整体。（注：数据来源Wind，统计区间2025/03/01-2025/03/31）
3月份的国企红利板块表现较好
注：数据来源Wind，统计区间2025/03/01-2025/03/31，历史过往仅供参考，不预示未来表现。
为啥市场又轮动到了红利板块？未来还能买么？咱一条条来。
为什么近期国企红利板块又涨了？
简而言之在于红利板块上涨的根本在于“两低一高”。
（1）赛道拥挤度低，资金关注少
蛇年开年以来科技、人工智能带动A股出现大涨。成长风格的情绪交易下，红利板块的热度来到了历史低位。所谓“买在无人问津时”，赛道畅通了，也就更容易涨上去了。
国企红利板块拥挤度处于2016年以来的低位，且资金显著被成长风格虹吸
注：数据来源Wind，统计区间2013/01/01-2025/03/31，此处为两只指数分别与中证全指每日成交额之比，从而判断指数热度。一般而言成长风格具备高增速、高科技、高预期等属性，TMT被市场普遍认为是典型的成长风格。
（2）市场估值低，安全边际显著
此外当前中证国企红利指数仍然处于“破净”状态，截至2025年3月31日，指数市净率为0.75，处于上市以来27.51%的历史分位，具备显著的安全边际。（注：数据来源Wind，统计区间2012/07/20-2025/03/31）
中证国企红利指数点位与市净率长期趋势背离，至今仍然破净
注：数据来源Wind，统计区间2012/07/20-2025/03/31，历史过往仅供参考，不预示未来表现。
（3）盈利稳定性高，率先走出周期底部
投资无论如何是要看基本面的，在盈利维度上，红利板块也是更胜一筹。以归母净利润为例，2024年国企红利板块快速走出盈利底部，并预计在全年实现6.55%的同比增长，超过全A及GDP增长水平。（注：数据来源Wind，统计区间2024Q1-2024Q4E）
国企红利板块盈利增速在2024年表现较好
注：数据来源Wind，统计区间2024/Q1-2024Q4（E），2024年四季度为预测数据，不代表指数真实情况，仅供参考。
未来红利板块前景几何？
首先在中期视角下，2025年是国企改革深化提升行动的收官之年，也是“十四五”与“十五五”的承上启下之年，政策端对于国有企业寄予了较高期待，要求国有企业积极转变利润结构、增长结构，在今年加大力度推进战略性重组和专业化整合，推动重点产业提质升级。
中证国企红利指数归母净利润在全A的占比：出现企稳上行趋势
注：数据来源Wind，统计区间2013Q1-2024Q4（E），2024年四季度为预测数据，不代表指数真实情况，仅供参考。
从长期角度看，红利板块仍然值得长期投资。最后便是低息环境的延续。2025年中国人民银行货币政策的整体基调在于“适度宽松”叠加“适时降息降准”；美国联储预计年内降息3次总计75个基点；而在这个大趋势下，国企红利板块股息率优势更加凸显。
注：数据来源Wind，截至2025/03/31。
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