国泰君安资管公募基金2024年年报近日发布。我们精选出三只固收基金，深入剖析其年报亮点、运作思路，市场的回顾和展望，以期为投资者提供有价值的参考。
核心要点速览：
国泰君安君添利中短债发起 (A/C: 015809/ $国泰君安君添利中短债发起C(OTCFUND|015810)$ )
2024年银河排名前21%/20%
成立以来A类份额超业绩比较基准112bp
国泰君安30天滚动持有中短债 (A/C: 013281/ $国泰君安30天滚动持有中短债C(OTCFUND|013282)$ )
2024年银河排名前28%/19%
成立以来A份额收益11.33%，超越同期业绩比较基准73bp，超越短债指数约160bp
国泰君安60天滚动持有中短债 (A/B/C: 015248/952050/ $国泰君安60天滚动持有中短债C(OTCFUND|015249)$ )
2024年银河排名前30%
成立以来B份额收益10.01%，超业绩比较基准110bp
产品一：国泰君安君添利中短债发起(A/C/D: 015809/015810/018366)
截至2024年末，国泰君安君添利中短债发起在银河同类排名位居前21%，其中A类份额过去一年银河排名35/165，C类份额过去三年银河排名42/206。
以A份额为例，成立以来收益9.12%，跑赢业绩比较基准112bp，同时超越同期万得短期纯债指数（7.24%）近190bp；产品成立于2022年6月17日，自2023年起每年均跑赢业绩比较基准。
图表：国泰君安君添利中短债发起A净值表现
图表：国泰君安君添利中短债发起C净值表现 
图表：国泰君安君添利中短债发起D净值表现（D类份额于2023年10月23日成立）<br>注：数据截至2024.12.31。数据来源：基金年报、Wind；排名数据来源为中国银河证券基金研究中心，过去一年排名日期范围是2024.1.1-2024.12.31，过去三年排名日期范围是2022.1.1-2024.12.31。基金投资存在风险，基金的过往业绩不预示其未来表现。本基金于2022年6月17日成立，A类/C类2022年度收益为0.87%/0.76%，同期业绩比较基准收益1.00%；A类/C类/D类2023年度收益（D类日期范围是2023.10.23-2023.12.31）为4.19%/3.95%/0.66%，同期业绩比较基准收益3.19%/3.19%/0.85%。A类/C类/D类2024年收益3.82%/3.62%/3.68%，同期业绩比较基准3.63%。
基金年报中首先回顾了2024年的债市行情，整体而言，过去一年债市震荡走牛。以下蓝字部分为年报原文摘录：
经济整体仍呈修复，全年GDP增长5.0%，政策托举下制造业与基建投资保持较高增速，地产销售端年末出现多轮脉冲式回暖。924会议后密集出台一揽子增量政策，鲜明突出稳增长政策导向，财政政策定调“更加积极”，货币政策升格为“适度宽松”，重心转向全方位扩大内需。
年内债券市场方面：
全年来看，1年期国债收益率从2.02%震荡下行至1.03%，较2023年底下行99BP；10年期国债收益率从2.56%震荡下行至1.68%，较2023年底下行88BP。
一季度央行超预期降准降息、叠加政府债发行节奏不及预期
二季度伴随央行密集提示长端利率风险及外部汇率压力，债市进入盘整
三季度央行严监管态度落地到实际行动，引发债市止盈
四季度增量政策落地后成效弱于预期，在央行“适度宽松”政策定调下债市开启年末抢跑行情
接下来，年报中对2025年的宏观经济走向进行了展望。
根据我们判断，2025年具体政策组合对应“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策+地产政策继续优化”，加强超常规逆周期调节，有利于稳定内需、促进基本面持续改善的正向循环。
产品二：国泰君安30天滚动持有中短债 (A/C: 013281/013282)
截至2024年末，国泰君安30天滚动持有中短债在银河同类排名位居前19%和前28%，其中A类份额过去一年银河排名24/85，C类份额过去三年银河排名18/93。
以A份额为例，成立以来收益11.33%，跑赢业绩比较基准73bp，同时领先同期万得短期纯债指数（9.71%）约160bp。
图表：国泰君安30天滚动持有中短债A净值表现<br>
图表：国泰君安30天滚动持有中短债C净值表现注：数据截至2024.12.31。数据来源：基金年报、Wind；排名数据来源为中国银河证券基金研究中心，过去一年排名日期范围是2024.1.1-2024.12.31，过去三年排名日期范围是2022.1.1-2024.12.31。基金投资存在风险，基金的过往业绩不预示其未来表现。本基金于2021年9月1日成立，2021年度(2021.9.1-2021.12.31) 收益为1.16%/1.10%，同期业绩比较基准为0.93%；2022年度收益2.29%/2.09%，同期业绩比较基准收益2.47%； 2023年度收益4.37%/4.17%，同期业绩比较基准收益3.19%； 2024年度收益3.08%/2.87%，同期业绩比较基准收益3.63%。
产品三：国泰君安60天滚动持有中短债 (A/B/C: 015248/952050/015249)
截至2024年末，国泰君安60天滚动持有中短债在银河同类排名位居前30%，B类份额过去一年银河排名62/206。以B份额为例，成立以来收益10.01%，跑赢业绩比较基准110bp，同时领先同期万得短期纯债指数（8.11%）190bp。
图表、国泰君安60天滚动持有中短债A净值表现<br>
图表、国泰君安60天滚动持有中短债C净值表现
图表、国泰君安60天滚动持有中短债C净值表现以下为这两只基金的年报要点摘录。年报中对2024年的运作管理进行了回顾，并介绍了2025年的基金运作管理策略。
2024年，我们以剩余期限中短期限信用债为主要配置资产，保持适度久期和杠杆，适当参与利率债和商金债等交易类资产的交易性机会，在关注收益的同时兼顾回撤控制。
2025年将继续保持稳收益、控回撤的投资风格。根据账户流动性情况灵活调整仓位和杠杆水平，控制组合久期、关注短久期品种配置价值，在市场波动中适当参与交易性机会增厚组合收益。
接下来，年报对2025年的宏观经济与市场表现进行展望。指出债市或难现单边行情，需要在波动中寻求收益。
展望2025年，预计经济将延续回升趋势，财政政策更加积极、货币政策适度宽松，债市或难现单边行情，需要在波动中寻求收益。
随着924一揽子政策发力，2024年四季度经济明显回升，2025年经济有望延续回升态势，房地产对经济的拖累程度改善，政策大力推动下消费有望持续复苏，科技行业迅速发展方兴未艾，不过外围因素仍面临一定的不确定性，货币政策仍需保持适度宽松，为经济发展保驾护航。
今年投资者可能相对更关注股市投资。其实不论股市行情如何，债券基金都是值得配置的一类资产。因为债券基金作为一类低风险资产，能够扮演压舱石的角色，降低投资组合的整体风险。投资者可以根据自身的风险承受能力，选择具体的股债配比。
上述三只产品均属于债券基金中的中短债基金。这类基金作为一类短期理财工具，经常被亲切地称为“闲钱中转站”，具备波动率较低的特征，风险收益仅高于货币基金。下表显示，过去十年间，中短期纯债指数的波动率和最大回撤均保持在较低水平。
数据来源：Wind，日期范围2014.1.1-2024.12.31。
以上这三只产品在流动性上有一定区别。对于希望随取随用的投资者，可以考虑每日申赎的国泰君安君添利中短债发起。而如果资金没有随时取用的需要，则可以考虑国泰君安30天滚动持有中短债、国泰君安60天滚动持有中短债。这类滚动持有基金的收益风险弹性，相对于每日申赎的基金会略大一些。
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