海外关税政策落地，关税加码幅度超市场预期，经济不确定性增加，市场出现一定避险情绪。跨季后，央行态度转暖，资金价格明显下行，叠加关税超预期，二季度降准降息落地概率可能增加，大行定价资金利率下限或将打开，二季度资金面和基本面有望边际转好。需要关注的是，周四开盘长债超长债大幅下行，节奏较快，或已较充分定价后续宽松落地预期。后续国内外情况仍可能有较多不确定性，预期的变化也可能带来市场波动加大。短端资产向下空间或打开，中短信用利差仍可能有压缩动力，后续我们继续关注中短信用债的表现，长端仍然要关注“防利率风险”态度。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎）
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