特朗普关税超预期，二季度伊始债市迎来上涨！

3月中旬，我们基于资金面边际改善、债市性价比和中美关税预期判断债市回调告一段落，二季度可能将是收获的季节。4月2日特朗普对外宣告“对等关税”，总体上看加征范围和幅度均超此前市场预期，由此引发资本市场的震动，国内债市也在此消息助推下迎来上涨，利率债收益率普遍大幅下行6-7BP。

后续来看，美国关税落地后，二季度经济修复压力或将有所增大。此外，国内储备的政策工具也具备了一定释放时机，央行“择机降准降息”预期有望进一步升温，由此可能将带动债市继续的上涨行情。

同时，考虑一季度债市回调周期内套牢筹码较多，市场可能存在阶段性的止盈需求，由此或引发市场波动；但大概率波动幅度相对有限，时间也相对较短。

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$同泰恒利纯债C(OTCFUND|008729)$

$同泰泰享中短债E(OTCFUND|015342)$

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