大类资产上，全球股市涨多跌少，港股> A 股>美欧，DeepSeek为代表的中国 AI 企业实现技术突破，推动全球资本重新审视中国科技资产，科技股估值重构。外汇市场上美元指数走弱，非美货币普遍上涨。大宗商品方面，原油价格下跌，金属涨跌不一。债市方面，美债大幅震荡下行，中债利率窄幅震荡，中美利差收窄。4月以来A 股走势先上涨后震荡，成长风格占优。
主力净流入行业板块前五：动物保健，快递物流，白酒，旅游，环氧丙烷； 主力净流入概念板块前五：新零售，社区团购，中日韩自贸区，禽流感，大消费； 主力净流入个股前十： $永辉超市(SH601933)$ 、富岭股份、兰石重装、红宝丽、青岛金王、海南华铁、农业银行、杭钢股份、长江电力、立新能源
2025年，随着《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》落地，中长期资金入市开启了“加速键”。随着险资权益市场管理规模的增加，其在券商服务客群中的重要级也将进一步提升，一方面必然将为机构经纪带来收入增量，另一方面监管在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面给予其与公募基金同等政策待遇，也将为股权融资、大宗交易等业务带来增量客群。监管提振和托底股市态度明确，券商基本面边际改善确定性强。
AI+游戏有着更加积极的行业政策加持板块正向发展预期。更为值得关注的是，在移动互联网时代体验一般且商业化水平较差的一些游戏类型，有望在AI时代强化体验，新模式有望拉高商业化水平，带动板块增速重启。国内外龙头均开始布局AI+游戏内容。付费机制方面，认为订阅制为算力付费的最好解法。关注AI+女性/男性向游戏标的，AI+游戏内容赛道布局、具备AI+游戏内容应用潜质及AI云算力侧供给公司。
在新政刺激下，光伏终端装机规模快速增长，组件、电池需求大幅增加，库存消耗较快，从而带动硅片需求变多，硅片市场呈现供小于求状态。目前行业内硅片库存处于较低水平，在10天左右。另外由于硅片价格已低位盘整一段时间，各相关企业挺价、提价意愿较为强烈。近期N型电池片价格也迎来全面上涨，M10、G12R、G12电池片本周均价上涨至每瓦0.295元、0.32元与0.30元，价格区间也同步进行上调。随着政策因素带动终端需求，下游组件价格上涨与硅片端上调执行价格将一并带动电池片整体涨幅。
动力电池的续航焦虑和寿命问题是主要痛点，自修复技术可通过延长电池周期降低成本，契合电动车市场高速增长的需求。未来 3-5 年，随着材料科学突破与电动车渗透率提升，自修复电池有望在高端电动车、航空航天等领域率先实现商业化。长期来看，若技术成本下降至可接受范围，其应用将扩展至储能基站、智能穿戴设备等场景，成为千亿级电池市场的关键技术路径之一。
$上证综合ETF(SH510980)$ 仍然是下跌模式，美股已经脱离了正规，也就是说美股涨外围也未必会涨，清明节期间外围还有2个交易日在走动，可以关注外盘的表现，这也将决定下周一A股的走势。目前市场有资金在出逃，导致成交量维持在万亿元之上，之后还是要注意成交量的情况。投资者仍应明确两点：第一，预期得以建立的方向在科技，因此投资的主战场是结构性的，暂还不是全局性的；第二，股市震荡科技也会调整，预计科技指数不出新低，全年看新高。
$创业板指(SZ399006)$ 已经明显破位下行，这也是科技股持续下跌所导致，目前市场又开始炒作“内循环”消费，关键点在于有没有钱消费，你让我借贷消费？那不是推我进火坑？所以市场还是会回到重头戏上，目前来看AI科技、机器人、深海科技仍然是三个大方向。年来港股的投资者结构出现了系统性变化，外资流入减缓并伴随阶段性流出，南向资金对港股的持股比例和交易占比系统性提升，A股自身的投资者结构也发生了变化，个人投资者的影响力有回升迹象，需要我们重新思考A股和港股比较的框架。
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