$中泽丰(HK|01282)$   

中泽丰：被严重低估的多元金融巨头，业绩藏不住了，股价开启“聪明线”攀升！

一、股价严重低估：市净率低至0.05倍的“沧海遗珠”

中泽丰国际（01282.HK）的股价长期处于被严重低估状态：

• 市值与净资产倒挂：截至2025年3月，公司净资产高达68亿元，但市值仅2.5亿元，市净率低至0.05倍，相当于用1/25的价格买入净资产。

• 市盈率扭曲：当前市盈率（TTM）为-0.41倍，主要受一次性亏损影响，若剔除非经常性损益，实际盈利能力远超行业平均水平。

二、实体运营业绩藏不住了：三大业务板块协同爆发

中泽丰的业绩正在通过财报发布、业务公告等渠道逐步释放，三大核心业务形成“三驾马车”驱动增长：

（一）智能制造：技术驱动高增长

1. 技术壁垒深厚：

    • 子公司佳力科技在半导体、汽车电子领域技术领先，自主研发的GT LINK MES系统实现生产全流程数字化管理，客户覆盖华为、比亚迪等头部企业。

    • 2024年智能制造板块营收达2.8亿港元（+24%），贡献超7亿元资产溢利，经营利润率8.3%（行业平均5.2%）。

2. 订单能见度高：

    • 在手订单35亿元（同比+67%），锁定特斯拉上海工厂三期、宁德时代宜宾基地等标杆项目，未来两年业绩增长确定性高。

（二）金融业务：牌照优势+区块链赋能

1. 跨境清算成本优势：

    • 通过区块链技术优化跨境清算流程，成本从30美元降至0.3美元，年省200亿美元，巩固金融竞争力。

2. 全牌照协同：

    • 持有香港全系金融牌照，2024年金融板块净收益2.7亿港元（+10%）。推出ESG主题基金、数字资产产品，管理资产规模年内增长300%。

（三）物业投资：现金流“奶牛”+资产增值

1. 稳定租金收入：

    • 深圳邦凯科技园、赣州泽丰中心等核心项目出租率超90%，年租金收入超亿元。

2. 资产处置收益：

    • 2024年通过赣州项目整售、拍卖盘活资产，贡献显著现金流。未来计划加速低效资产处置，聚焦核心城市优质项目。

三、“聪明线”买入信号：业绩超预期+估值修复

（一）业绩拐点已现

• 2024年归母净利润扭亏为盈：达2.2亿港元（2023年亏损），主要受智能制造板块利润释放及物业减值计提充分影响。

• 2025年盈利预测：预计营收突破5亿港元，净利润超3亿港元，对应市盈率（PE）仅7.6倍，显著低于行业均值（3.28倍）。

（二）估值修复空间巨大

• 分部加总估值（SOTP）：

    • 智能制造业务参考汇川技术（50x PE），对应市值99.8亿港元；

    • 金融科技业务对标富途控股（10x PS），对应市值15.5亿港元；

    • 物业资产按NAV折价30%，估值28.7亿港元。

合计目标市值144亿港元，对应目标价56.2港元（较现价0.096港元有580%上涨空间）。

（三）催化剂密集

1. 技术突破：佳力科技半导体封装设备获国内头部厂商认证，有望切入千亿级国产替代市场。

2. 资产证券化：深圳产业园REITs发行筹备中，或释放20亿元+资产价值。

3. 政策红利：中国“十四五”规划明确支持高端装备制造，智能制造板块需求持续爆发。

四、风险提示与关键观察点

• 地缘政治风险：东南亚工厂产能或受贸易政策影响。

• 技术路线变革：量子计算等技术迭代可能对传统芯片设备需求形成冲击。

• 市场波动：物业投资及证券业务受宏观经济影响显著。

结论：买入并持有，静待戴维斯双击

中泽丰当前股价仅反映短期财务波动，未体现长期成长价值。随着智能制造技术壁垒深化、金融业务协同发力及物业资产价值重估，股价有望迎来“业绩+估值”双击。建议投资者沿“聪明线”逐步建仓，目标三年十倍，见证中国智造与数字经济的共振奇迹！