$游戏(BK1046)$ 2024年，中国VR游戏市场在政策支持与技术迭代下进入高速发展期，市场规模突破300亿元，同比增长45%。但行业分化加剧：既有完美世界等老牌厂商的转型阵痛，也有恒信东方等技术派企业的崛起。本文基于四家上市公司2024年财报及公开资料，从技术、产品、战略三大维度，拆解VR赛道的生存法则。
一、完美世界：IP巨舰的艰难转身
核心标签：经典IP底蕴 + 开放世界探索 + 转型阵痛
业绩表现：2024年营收55-56亿元，净利润亏损11-13亿元，主因老游戏衰退及新作《诛仙世界》《女神异闻录：夜幕魅影》表现不及预期。
VR布局：
技术投入：自研引擎支持《诛仙世界》开放世界构建，但公测初期因服务器稳定性问题导致用户流失。
战略方向：提出“MMO+开放世界”双线战略，储备产品《异环》尝试融合VR元素，但商业化进度滞后。
瓶颈剖析：依赖传统MMO模式，VR内容仍以“IP移植”为主，缺乏原生VR玩法创新，技术投入占营收比不足5%。
二、三七互娱：买量王者的“科技焦虑”
核心标签：全球化发行 + AI赋能 + VR试水
财务亮点：2024年营收133.39亿元（+10.76%），净利润18.97亿元（-13.45%），销售费用率超55%。
VR布局：
技术储备：搭建AI工具链“宙斯”“雅典娜”，尝试AI生成VR场景素材，但尚未形成成熟产品。
内容尝试：与外部团队合作开发轻度VR休闲游戏，主打海外市场，未披露具体流水数据。
竞争壁垒：强于发行而非研发，VR领域缺乏自有IP和技术专利，战略优先级低于小游戏和出海。
三、恺英网络：黑马逆袭的“技术信仰”
核心标签：精品化战略 + VR硬件投资 + 工业化管线
业绩爆发：2024年营收42.95亿元（+29.65%），净利润14.62亿元（+18.27%），增速领跑行业。
VR突破：
产品落地：推出VR射击游戏《Mecha Party》，登陆Steam及PS VR平台，用户评分8.2（满分10）。
技术整合：投资VR硬件商乐相科技，结合自研“形意”大模型优化VR角色交互逻辑。
护城河：构建“IP+研发+硬件”三角生态，2024年研发投入占比达15%，VR相关专利累计23项。
四、恒信东方：VR技术的“隐形冠军”
核心标签：沉浸式体验专家 + 文旅融合 + 全产业链布局
技术壁垒：
内容生产：打造《Drakheir》等手势交互VR游戏，与新西兰维塔工作室合作开发高精度虚拟场景。
应用落地：建成珠海横琴中医药VR博物馆、太空学院VR教室等项目，B端营收占比超60%。
财务表现：未单独披露VR业务收入，但凭借“VR50强企业”认证获政府补贴及订单增长。
战略差异：避开C端红海竞争，聚焦教育、文旅等垂直领域，提供“硬件+内容+运营”一体化解决方案。
未来趋势：VR游戏的“三个确定性”
技术融合：AI生成内容（AIGC）将降低VR开发成本，恺英网络“形意”大模型、三七互娱AI工具链已初现成效。
场景破圈：恒信东方的文旅VR模式验证了“游戏+实体”的可行性，或成行业新增长极。
硬件革命：苹果Vision Pro入华倒逼国产硬件升级，完美世界、恺英网络的硬件合作布局价值凸显。
结语：VR游戏已从“概念炒作”步入“硬核竞争”阶段。完美世界需打破IP依赖，三七互娱亟待补足技术短板，恺英网络能否守住先发优势，恒信东方会否从B端反攻C端——2025年，答案即将揭晓。
本文作者可以追加内容哦 !
