兴银基金袁作栋 | 不浪费每一次环境冲击

作者：兴银基金权益投资部总经理、基金经理 袁作栋

Trump的普遍关税让全球一片哗然，全球资本市场开始交易衰退，世界各国反应不一，对等反制的有之，投降的有之，外放狠话实际投降的也不乏其国。

作为资本市场的参与者，我们的思考和应对是什么？

看到这种外部冲击，我们第一反应是面对变化的兴奋。市场可能的回调是组合优化最好的时机，不能浪费每一次环境冲击。

我们认真检视仓位，股价高位且出口暴露程度高的品种几乎没有，我们24H2已然减持大部分出口链，没有享受出口链的新高，当前也没有特别的焦虑，组合的健壮性足够。

与出口不相关的资产分为3大类：一类是可能利好的方向：内需消费。另一类是中性偏利好的安全和自主可控资产，包含军工、半导体和软件。还有一类是不相关，但是可能被避险需求追逐的红利类资产，包含公用事业、环保、银行等。

当前，我国经济转型的主要方向是内需消费，外部冲击可能会使得我们的转型减少很多阻力，加速转型的步伐。即使是未来看到堪比09年4万亿的“消费行动计划”，我们也不会很意外。因此，内需消费类股票是我们加仓的第一方向。

短期市场的判断很难，尤其是对于下周一的判断。国内的政策导向符合我国经济转型和资本市场长期的发展方向，我们有足够的“道路自信”。外部需求冲击只会带来短期的波动，而不会影响中长期的价值增长。

以上数据来自：wind

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