【行情回顾04.03】
市场表现：市场全天震荡走低，创业板指领跌，消费电子、高外销占比概念股集体重挫。个股涨少跌多，其中2075只上涨，174只持平，3157只下跌。
资金动态：沪深两市全天成交额1.14万亿，较上个交易日放量1631。
板块强弱：中日韩自贸区、兽药、物流、旅游等板块涨幅居前，消费电子、小家电、机器人、PCB等板块跌幅居前。
【机构观点】
市场研判：《中信建投 | 全球变局下的冲击与应对》
美国新一轮关税范围力度全面超市场预期，新兴市场受冲击更大，或成为全球新一轮大变局起点。高关税恐将美国拖入滞胀甚至衰退的泥潭，我国外需受到冲击，政策发力对冲的必要性随之提升，目前储备工具和政策空间较为充足。中短期聚焦关税免疫和绩优方向：1）全球面临新秩序的不确定性，重视红利资产配置价值；2）短期注意防范海外营收风险，全球竞争力可能转化为相对优势，中长期关注重点或移至“下沉市场”；3）受益于内需循环和供给优化，寻找绩优方向。行业重点关注：银行、公用事业、食品饮料、社会服务、有色金属、计算机、传媒。
行业热评：《中信建投 | 银行业2024年报综述：营收、利润环比改善，关注零售风险压力》
其他非息收入高增+息差降幅收窄，2024年上市银行营收降幅环比收窄。拨备少提释放利润，业绩增速继续改善。但零售、小微等行业性风险需持续关注。展望2025年，规模保持稳定增长；存款成本优化下息差降幅有望收窄；中收表现边际改善。其他非息是最大变量，或一定程度上负向拖累营收。资产质量稳定下，利润能够保持正增长。银行板块配置上，在银行业实际经营和预期底部进一步夯实的情况下，以底线思维、高置信度、高胜率为核心诉求的配置型需求，安全边际进一步提升。经济预期未见向上拐点前，板块内部难以全面切换至顺周期品种，继续看好高股息策略，关注再融资摊薄风险有限、股息率较高且扎实的标的。
【市场要闻】
1. 【国家金融监管总局：保险公司可以投资与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务、科技、大数据产业、现代农业等企业】财联社4月3日电，国家金融监督管理总局发布关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知。通知提出，保险集团（控股）公司、保险公司开展重大股权投资，可以投资保险类企业、非保险类金融企业，与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务、科技、大数据产业、现代农业等企业，符合监管规定的共享服务类企业，以及金融监管总局认可的其他企业。保险机构应当明确发展战略和市场定位，提升投资管理能力，根据国家政策、监管要求审慎开展重大股权投资，加强对股权投资的统筹管理，防止无序扩张。
2. 【交易员预计美联储今年降息100个基点 相当于四次25个基点的降息幅度】财联社4月4日电，随着美国总统特朗普的关税措施再次震动市场，交易员们对美联储降息的预期不断上升。交易员提高了对美联储降息的押注，货币市场现在显示年底前降息100个基点，相当于四次25个基点的降息幅度，高于宣布加征关税前的约75个基点。周五，美国10年期国债收益率再次跌破4%，创下大选日前夕以来的最低水平。
3. 【国务院关税税则委员会：对原产于美国的所有进口商品加征34%关税】2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。美方做法不符合国际贸易规则，严重损害中方的正当合法权益，是典型的单边霸凌做法。根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关税。有关事项如下：
一、对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。
二、现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。
三、2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。
4. 【两部门：对部分中重稀土相关物项实施出口管制】财联社4月4日电，商务部、海关总署公告2025年第18号，公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定。商务部新闻发言人就对中重稀土相关物项实施出口管制应询答记者问表示，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。
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