特朗普关税政策超出市场预期，全球风险偏好明显降低，股市保底，A股也受到牵连，上周四周五美股暴跌后今天早盘A股出现明显补跌走势，早盘收盘，上证指数跌幅6.3%，创业板跌幅9.74%，很多板块也跌幅巨大，比如游戏、光伏跌幅超10%，券商跌幅近9%，有色金属、房地产等跌幅也超7%，不过半导体得发大约在6.5%，部分个股如纳芯微、圣邦股份等逆势上涨，相对来说半导体还是比较抗跌的。那么原因何在？
我个人以为半导体自2月底以来就开始震荡回调，到目前为止已经回调了大约1个多月时间，从2月底到节前最后一天回调幅度大约11%，到今天盘中低点最大回撤大约20%，回调幅度和回调时间差不多了，因此今天比较抗跌。
而对于关税问题，我们对美国主要出口我们的成熟制程芯片，并且出口相对有限，仅占美国市场的大约1.3%，其实影响不大，在高端半导体设备进口方面，由于美国之前就对我们半导体进行了限制打压，所以涉及金额也不大，数据显示，2024年度中国进口自美国的集成电路产品金额约为118亿美元（约合人民币839亿元），半导体制造设备及零部件金额约为45亿美元（约合人民币319亿元），此番对美加征关税后将会使得这一部分商品价格提升，抬高成本，这也会继续加快国产替代进程。
总之我认为大国在半导体之间的博弈早已经非常剧烈，投资者也是习以为常，本轮突发关税带来的影响并不会持续影响半导体行业发展。长期来看，半导体行业仍然处于复苏周期中，半导体协会最新数据显示2025 年 2 月全球半导体销售额为 549 亿美元，较 2024 年 2 月的 469 亿美元增长 17.1%。2月份全球半导体行业月度销售额创下历史新高，所以大方向还是没有问题的，今天半导体下跌或许是机会。
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