【市 场 综 述】
A股三大指数集体下跌。截止收盘，沪指跌7.34%，收报3096.58点；深证成指跌9.66%，收报9364.50点；创业板指跌12.50%，收报1807.21点。行业板块方面，电信服务、食品饮料、公用事业板块相对表现较好；软件服务、企业服务、硬件设备表现相对较弱。
数据来源：Wind
【要 闻 点 评】
1.人民日报：集中精力办好自己的事
人民日报4月6日发布重要评论文章。文章指出，当前我国经济企稳向好，应对美关税冲击有底气、有信心。2017年美国挑起对华贸易战以来，无论美国怎么打、怎么压，我们始终保持发展和进步，展现了“越压越强”的韧性，这成为我们应对外部冲击的最大底气。经济循环不断改善。近年来我们持续优化供给、改善需求，畅通国内经济循环，经济内生动力明显增强。尤其是去年9月26日中央政治局会议后，随着一系列增量政策落实，国内经济持续回升向好。今年前两个月，投资、消费等国内需求增长好于预期，出口初步经受住了考验，制造业和服务业PMI持续回升，一季度有望实现5%以上的增长。未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费。（人民日报）
点评：
我国经济有底气、有信心迎接关税挑战，增量政策有充足储备，随时可以加大调控力度。
2.美国财长回应美股下跌
4月6日，据NBC新闻，美国财政部长贝森特淡化了美国股市下跌，称其为“短期”反应。贝森特认为“没有理由”预计特朗普的关税将会导致美国经济衰退。在接受NBC新闻节目“与媒体见面”采访时，贝森特称，“人们有长远的眼光，股市被认为是一项好的投资，因为它是一项长期投资。如果你日复一日、周复一周地看，它的风险非常大。从长远来看，这是一项很好的投资。”当被问及美国人需要忍受这种经济不确定性多久并“坚持”时，贝森特表示，特朗普政府“将坚持”征收关税并降低通胀，但没有透露这需要多长时间。他在采访中补充道：“谁知道市场在一天或一周内会如何反应。我们关注的是建立长期繁荣的经济基础，我认为上一届政府已经将我们推向了金融灾难。”。贝森特在关税宣布后接受电视采访时承认，他并未参与其他国家的谈判。仅在几天前，贝森特曾公开承认关税政策的内在矛盾。（券商中国）
点评：
美国财政部长接受采访意在淡化关税政策对美国资本市场的影响，安抚投资者情绪并推卸责任。
【市 场 观 点】
A股三大指数集体下跌。行业板块方面，电信服务、食品饮料、公用事业板块相对表现较好；软件服务、企业服务、硬件设备表现相对较弱。消息面上，人民日报4月6日发布重要评论文章。文章指出，当前我国经济企稳向好，应对美关税冲击有底气、有信心。2017年美国挑起对华贸易战以来，无论美国怎么打、怎么压，我们始终保持发展和进步，展现了“越压越强”的韧性，这成为我们应对外部冲击的最大底气。4月6日，据NBC新闻，美国财政部长贝森特淡化了美国股市下跌，称其为“短期”反应。贝森特认为“没有理由”预计特朗普的关税将会导致美国经济衰退。在接受NBC新闻节目“与媒体见面”采访时，贝森特称，“人们有长远的眼光，股市被认为是一项好的投资，因为它是一项长期投资。如果你日复一日、周复一周地看，它的风险非常大。贝森特表示，特朗普政府“将坚持”征收关税并降低通胀，但没有透露这需要多长时间。
配置上，可关注具有定价能力、不惧地缘扰动的自主可控公司。1）AI依然是确定性最强的产业趋势，芯片及半导体设备的禁运也可能加码，自主可控的必要性也在提升；2）精密光学、核电设备、医疗器械、工业软件、特种新材料的高端品类仍有较高对美依赖度，国产替代紧迫性上升；3）创新药迎来创新周期和国内政策的拐点，前期有较好市场表现，但短期需要密切跟踪美国FDA收紧预算、美国拟出台针对海外生物技术企业的数据安全限制法案，以及5月ASCO大会国内创新药企临床数据的披露进展等。
【投 资 风 向】
中美周期同频共振的时点可能提前
国内方面，外部冲击加剧，国内政策对冲的时点或将提前、力度或将加码。从美国角度看，根据民调机构益普索的民意调查，特朗普的支持率已经降至43%，这是其重返白宫以来的最低水平，如果叠加滞胀乃至衰退压力快速加大，美国经济刺激与外交缓和的政策时点也可能提前。
市场投资者短期或将降低风险偏好
此次“范围广、税率高、报复烈、影响大”的关税政策后，市场不确定性加大。从市场韧性角度看，A股好于港股，亦好于美股中概股，这主要是由投资者结构决定的。短期看，既不能进行利空出尽的定价，也不能放大恐慌下跌的合理性。由于关税仍存变数，经济衰退也不会立即发生，因此预计全球投资者的交易框架仍然是衰退预期交易，以降低风险偏好和等待观望为主。
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