北交所新股战略投资者配售比例大幅提升

$天工股份(SZ834549)$ $交大铁发(SZ874047)$ $北证50(SZ899050)$

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2025年4月3日，北交所发布了新的《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》。

根据2025年4月3日的细则显示，公开发行股票数量在5000万股以上的，战略投资者不得超过35名，获得配售的股票总量不得超过本次公开发行股票数量的50%。公开发行股票数量不足5000万股的，战略投资者不得超过20名，获得配售的股票总量不得超过本次公开发行股票数量的30%。

根据2023年2月17日的细则显示，公开发行股票数量在5000万股以上的，战略投资者获得配售的股票总量原则上不得超过本次公开发行股票数量的30%，超过的应当在发行方案中充分说明理由。公开发行股票数量不足5000万股的，战略投资者获得配售的股票总量不得超过本次公开发行股票数量的20%。

举两个例子来看看新规的影响：

1. 2025年01月17日发行的宏海科技，之前网上的发行量是1900万股。如果按照新规，网上的发行量是1700万股。之前获配100股需190万元，按照新规差不多210万元（不考虑顶格减少的因素）。

2. 现在还没有发行的天工股份，按照之前的规定，网上发行量是5100万股。如果按照新规，网上的发行量是3900万股。获配100股的资金将会从100万提高到125万。

也就是说，新规对发行量在5000万股以上的新股影响大，对5000万股以下的影响小。简单的说，对于大部分新股，获配100股的金额将提高10%左右。对于少数新股，会提高20%左右。

对打新一族的影响：

1. 门槛提高10%左右，对200万左右的投资者影响比较大，可能够不上了。

2. 对于300万以上的投资者影响不大。因为网上发行量的减少，涨幅可能会提高，也就是最终收益率的减少是小于10%的。

当然，2025年新股的总收益还要看涨幅、发行个数等很多因素。