一、扭亏为盈：穿越行业周期
2024年，当全球化工行业仍在周期底部震荡时，齐翔腾达（002408.SZ）以一场漂亮的逆袭，向市场证明了传统制造业的韧性与变革力量。这家深耕碳四深加工领域二十余年的企业，通过产业链深度整合、技术创新驱动与可持续发展理念的践行，实现归母净利润3167.97万元的扭亏为盈这场蜕变不仅是财务数据的反转，更是一场关于战略定力、资源协同与价值重构的深度实践。
然而，这场逆袭绝非偶然。在资产负债表修复与现金流拐点的共振下，齐翔腾达展现出传统企业罕见的战略定力。公司资产负债率为53.17%，同比下降1.57%，经营活动净现金流同比增长104.59%，这些数据背后是管理层对扩张节奏的精准把控。而公司每10股派发现金红利0.3元，拟派发现金红利8460万元的分红政策，则是释放出盈利质量改善的强烈信号。
二、战略破局：产业链价值深度释放
面对化工行业产能过剩、价格下行的双重压力，齐翔腾达以山东能源集团的入主为契机，开启了一场“聚焦主业、提质增效”的深度变革。通过“内部优化+外部协同”的双轮驱动，公司成功将传统业务的“包袱”转化为新赛道的“跳板”。
在碳四产业链领域，近年来，齐翔腾达对碳四资源的利用率国际领先，拥有世界最大的碳四深加工产业基地。其产品结构以甲乙酮、顺酐为主导，并辅以顺丁橡胶、丙烯、甲基丙烯酸甲酯等多种产品，构建了完善的丙烷-丙烯-环氧丙烷/丙烯酸的碳三产业链布局。特别值得一提的是，甲乙酮和顺酐的产能稳居世界首位，产销量连续多年位居全球榜首，并远销至海外十几个国家。
公司依托全球最大的氧化法丁二烯装置，持续巩固国内市场份额，并通过工艺优化将顺酐产品综合能耗降低。这种“极致效率”的追求，使得公司在甲乙酮等传统产品价格承压的背景下，仍能保持70%的国内市占率，实属不易。
值得关注的是，齐翔腾达被纳入“山能系”后，山能集团凭借其坚实的煤炭及石油化工产业基础、全面的国际物流贸易网络以及完善的风险管控体系，为齐翔腾达提供了强大的赋能，特别是对其海外业务的拓展给予了有力支持。
三、价值重构：传统巨头的“第二增长曲线”猜想
24年底时，公司曾对外公布，公司当前在建项目主要是20万吨/年异壬醇项目，预计25年建成投产。并且公司前期已经明确了一体化、链式化、绿色化沿链聚合的发展方向，积极构建“一基两翼”产业体系（碳三碳四基础化工+新材料新能源+专用化学品），做好淄博本部基地延链补链，适时启动第二基地建设。公司将依托山能集团的产业优势及资源优势，努力做大做强产业规模，力争成为山能集团高端化工新材料产业标杆企业。
回望齐翔腾达的涅槃之路，它不仅是一个传统行业龙头穿越周期的经典案例，更揭示了中国制造企业转型升级的深层密码：在产能过剩的红海中，唯有敢于舍弃落后产能、精准卡位技术变革的企业，才能将行业转化为持续增长的。对于资本市场而言，这家企业的价值重估或许才刚刚开始——当“化工周期股”的标签逐渐褪去，一个拥抱高端制造与全球化的新物种正浮出水面。
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