行情回顾：
4月11日A股板块指数涨幅榜：
4月11日贵金属板块指数月线图：
4月11日行业主题ETF涨幅榜：
如图，今日黄金和贵金属题材，在资本市场创下三个具有重要意义的指标信号。
一是板块涨幅位居A股前列，且是少数板内个股全部上涨的板块。
二是从月线图看，贵金属板块指数，目前已经创下8年来的新高点，也是历史的最高点。
三是行业主题ETF中，黄金股票ETF基金涨幅接近9%，式的领涨行情。
由于在A股贵金属板块中，大部分上市企业都是属于黄金生产销售企业，所以贵金属板块其实反映的依然是黄金的行情。
与大盘目前深跌后的相对低位不同，黄金和贵金属，其实是相对高位的震荡后，再度强势，而且已经连续三个交易日涨幅位居前列了。
黄金为什么一火再火？
基本逻辑：全球乱局下，多重因素叠加驱动
全球政治经济乱局 “火上浇油”
最近全球局势就像坐过山车，美国对格陵兰岛的争夺、中美贸易战升级、加沙地带冲突加剧等事件不断刺激市场神经。
尤其是特朗普政府突然对华加征 20% 关税，导致全球供应链震荡；
投资者担心贸易摩擦会拖累经济增长，纷纷抛售股票、债券等风险资产，转头拥抱黄金这个 “避险神器”。
这种恐慌情绪直接推高了黄金 ETF 的资金流入；
比如黄金 ETF (518660) 在短短 9 天内吸金 7.5 亿元，规模翻了一番。
经济衰退担忧加剧
美国经济数据最近 “跌跌不休”，亚特兰大联储的 GDPNow 模型预测 2025 年第一季度实际 GDP 可能萎缩 3.7%，制造业 PMI 也跌破荣枯线。
消费者信心下降，3 月 CPI 同比涨幅降至 2.4%，核心通胀也低于预期。
市场开始担心美国可能陷入 “滞胀”—— 经济增长停滞但物价还在涨，这种环境下，黄金既能抗通胀又能对冲经济风险，自然受到追捧。
美联储政策转向 “助攻”
美联储在 4 月的会议上虽然维持利率不变，但放缓了缩表步伐，暗示未来可能降息。
这直接导致美元指数下跌，美元走弱让黄金对其他货币持有者来说更便宜，刺激了需求。
同时，实际利率（名义利率减通胀）下降，持有黄金的机会成本降低，投资者更愿意持有黄金而非生息资产。
央行 “扫货” 夯实基础
各国央行正在疯狂囤黄金。
中国央行连续 5 个月增持，3 月末黄金储备突破 7370 万盎司，全球央行 2025 年购金量预计突破 1000 吨。
这背后有两个逻辑：一是去美元化，各国想减少对美元的依赖；
二是地缘冲突下，黄金成了最安全的 “硬通货”。
这种长期需求为金价提供了坚实支撑。
技术突破和资金 “抱团”
从技术面看，黄金价格突破了 3200 美元 / 盎司的历史高位，触发了大量算法交易和止损单，形成 “追涨” 效应。
同时，黄金 ETF 的流动性优势吸引了大量散户和机构资金；
比如黄金 ETF (518880) 单日主力资金净流入 2.43 亿元，成交量创历史新高。
这种 “资金抱团” 进一步放大了涨幅。
通胀预期与市场情绪共振
虽然 3 月美国 CPI 暂时回落，但特朗普的关税政策可能推高进口商品价格，市场对未来通胀的担忧并未消除。
黄金作为传统的抗通胀工具，被投资者用来对冲潜在的物价上涨风险。
此外，社交媒体和财经媒体对黄金的热议，也加剧了市场情绪，形成 “越涨越买” 的循环。
好了，今天的内容分享就到这里！祝大家周末愉快！我们下期再见！
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