美国股市观察

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1.# 美国通胀超预期降温，3月核心CPI创四年来最低同比增速，并且CPI近五年来首次环比下降。但关税战升级的威胁压倒了通胀放缓的利好，成为市场关注的焦点，投资者担忧情绪重占上风，美股、美元这类美国资产遭抛售，避险资产瑞郎、日元、黄金全线上涨。据央视新闻，中国商务部周四回应中方是否就关税问题与美展开谈判表示，谈，大门敞开；打，奉陪到底；外交部驻港公署发言人致信媒体阐明中方严正立场，信中提到，妄图挥舞关税大棒逼迫世界各国打电话认输的野蛮人永远不要指望等到中国的电话。美股未能保住周三的大反弹，周四三大美股指一度至少跌超5%，标普500指数曾跌超6%、接近熔断。美元指数创2022年以来的最大单日跌幅。长债抛售升温，继续推升长期美国国债的收益率，十年期美债收益率一度升超10个基点。不过，美国3月CPI公布后，长债收益率曾收窄升幅，两年期美债收益率降幅扩大、一度跳水超10个基点 #股债汇三杀！专家：美国可靠性崩塌# $建信新兴市场混合(QDII)A(OTCFUND|539002)$ $建信新兴市场混合(QDII)C(OTCFUND|018147)$ $建信纳斯达克100指数(QDII)C人民币(OTCFUND|012752)$

2.# 面对特朗普关税政策带来的通胀风险，美联储官员明确表态，将优先抗击通胀而非预防性降息。目前，多位美联储官员已通过公开评论和访谈释放明确信号，排除了采取预防性降息作为对经济放缓的保险政策，为了最大限度降低关税政策引发的通胀上行风险，他们可能准备维持政策利率不变。有分析指出，美联储官员加倍强调了他们对控制通胀和美国民众通胀预期的承诺，这一立场很可能使他们保持按兵不动，除非失业率显著上升。@天天基金网 @天天精华君 @天天话题君

明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari在周三上午发布的一篇文章中写道：“考虑到保持长期通胀预期稳定的至高重要性以及关税可能推高短期通胀，即使在经济走弱和可能增加失业的情况下降息的门槛也更高。由于关税，改变联邦基金利率的障碍已经增加。”根据联邦基金期货数据，截止本周三，投资者普遍预计今年将有三次25个基点的降息。

3.# 特朗普关税政策的混乱实施，无论最终结果如何，已经迅速削弱了市场对美国经济的信心，并可能在未来三个月内可能持续扰动市场。华尔街日报分析指出，近年来，美国相比其他主要经济体更快的增长速度、技术领域的进步和更丰富的廉价能源供应，使得全球投资者纷纷通过购买美国资产来追逐"美国例外论"。但现在，美国变得不那么可预测，更具对抗性，更加孤立。对外国投资者而言，这使美国不再那么安全。这种转变正在改变全球投资者看待美国的方式。

4# 美银证券发布最新研报指出，尽管从技术角度来看，美国具备足够劳动力完成iPhone的最终组装，但全面转移产线回美的现实操作难度极高，且成本代价巨大。美银估算，仅将iPhone的最终组装环节转移至美国，成本就将上升25%，若叠加对等关税，总成本或飙升91%，严重挤压苹果利润空间。因此，分析师明确表示，除非新关税长期存在且不可逆转，否则苹果不太可能大规模将生产线迁回美国本土。

数据来源：万得，截至日期2025年4月11日

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