当前关于半导体关税政策的讨论存在诸多误读，简单将其归类为全面利好或利空国产芯片并不准确。实际上，政策影响呈现明显的结构性特征，核心受益方集中在模拟芯片和晶圆代工领域。
在模拟芯片市场，美国厂商凭借IDM模式占据全球主导地位，且在中国市场拥有较高份额。德州仪器、英飞凌等企业虽在中国设有流片厂，但老旧产线产能有限，难以满足国内需求。关税政策下，模拟芯片将成为国产替代最明确的赛道。
晶圆代工环节同样值得关注。为规避关税冲击，台积电等代工企业可能获得更多美国订单，国内晶圆厂也有望受益。而对于采用代工模式的高通、英伟达等企业，其业务基本不受影响，相关领域的国产替代逻辑自然较弱。
值得注意的是，政策对美系厂商的影响也存在分化——英特尔将面临压力，而同样依赖台积电代工的AMD反而可能获得相对优势。这种差异化的影响格局，正是半导体产业全球分工复杂性的真实写照。
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