2025年项目投资/收入及合作方向

$*ST农尚(SZ300536)$  

武汉芯连微电子有限公司（以下简称“芯连微”）在2025年的项目投资、收入结构及战略合作呈现以下特征：

一、新项目投资：聚焦算力基建与半导体产线

1. 克拉玛依智算中心扩建

芯连微与克拉玛依市云计算产业园区管委会合作的智算中心项目持续推进，计划将园区算力服务能力提升至1000P以上（当前为1.7万P），并探索AI大模型训练、医疗影像处理等场景应用。该项目涉及算力服务器采购、数据中心运维及技术研发，总投资规模未明确披露，但克拉玛依市2025年政府工作报告显示，当地正加速建设“东数西算”国家级枢纽节点，芯连微作为核心参与方，可能获得政策资金支持。

2. 中新数字科技沙湾市16000P先进算力中心建设

2025年1月13日发布招标公告，2月26日作为塔城地区2025年第一批重大项目集中开复工项目开工。项目位于沙湾市深圳路南侧，总投资21.8亿元，计划6月底前建成投入使用。建成后将填补沙湾市算力领域空白，推动数字经济生态体系形成。

3. 广州市人工智能产业园算力中心

由晟阳算网作为核心建设方之一，*ST农尚通过子公司芯联鹏洲控股晟阳算网。2025年4月2日，在天河区算力资源对接会上，晟阳算网展示了“跨行业算力调度解决方案”。

二、新收入来源：算力租赁与半导体技术输出

1. 算力服务租赁

芯连微通过克拉玛依智算中心向AI企业、科研机构提供算力租赁服务，预计2025年贡献收入约5000万元。此外，其与浙江银盾云科技等企业的算力租赁协议可能延续，形成稳定现金流。

2. AI医疗合作分成

芯连微与国家健康医疗大数据研究院、海南慕昕科技合作的医疗大模型项目进入落地阶段，预计通过算力资源共享及模型训练服务分成，2025年新增收入约2000万元。

三、大公司合作：深化产业链协同

1. 克拉玛依云计算产业园

芯连微与园区管委会合作建设智算中心，间接对接中国移动（克拉玛依）云计算智算中心，后者规划机柜1.4万个，是西北地区最大的智算中心之一。芯连微可能为其提供算力服务器运维及技术支持。

2. 国家健康医疗大数据研究院

双方联合开发医疗影像AI分析平台，芯连微提供算力基础设施，研究院负责算法优化。该项目已在深圳、武汉试点，计划2025年推广至全国10个城市。

3. 海南慕昕科技

芯连微与慕昕科技合作医疗大模型研发，利用慕昕科技的AI算法整合医疗数据，芯连微提供算力支持。双方计划推出智能导诊系统及个性化治疗方案推荐，目标客户为三甲医院及互联网医疗平台。

四、风险与挑战

1. 资金链压力

芯连微母公司农尚环境2024年亏损1.05亿-0.85亿元，可能影响芯连微的项目投资进度。需关注其是否通过股权融资或政府补贴缓解资金压力。

2. 政策依赖度高

芯连微的算力项目依赖“东数西算”政策支持，若地方政府补贴减少或行业监管趋严，可能影响项目收益。

五、未来展望

芯连微2025年的核心战略是**“算力+半导体”双轮驱动**，通过克拉玛依智算中心巩固算力服务基本盘。若能在AI医疗、工业互联网等领域形成差异化竞争力，有望在2025年实现收入1亿-2亿元，较2024年增长约50%。

鉴于沙湾市算力中心项目计划6月底建成投入使用，广州市人工智能产业园算力中心项目2026年一季度试运营，预计2025年下半年可能会有相关收入产生，但具体情况还需关注公司后续公告。

同时也建议关注其与华为、阿里云等头部企业的潜在合作动态，苏州内夏驱动显示芯片、芯合智汇入股及推理芯片的研发推广及量产进展。