错过，也不可惜

风险提示：本文所提及到的观点仅为个人思路整理，其信息均来源于公开资料，不代表买卖推荐，请谨慎参考

我的持仓中有1只比较小众的个股，即诺力股份。

其主营业务包含两部分，一部分是叉车业务，另外一部分是智慧物流/仓储。

国内叉车业务中，头部的2家企业是安徽合力和杭叉集团，这2家的营收过100亿，而诺力、中国龙工、中力以及比亚迪实业属于第二梯队的企业，营收在50-100亿之间。

在智慧物流/仓储领域，由于需要为下游客户进行定制化的服务，所以很多东西没有办法直接按照过往经验直接复制，所以导致国内的整个行业竞争格局依旧比较分散。

放眼到全球，整个智慧物流/仓储领域的竞争格局也很分散，全球龙一的日本大福，全球市占率也只有14%左右。

而在国内这个领域的龙一就是诺力，大概占全国市场5%的份额，其次是中科微至和昆船智能，国内市场份额大概分别是2%左右。

无论是在叉车业务上还是在智慧物流/仓储上，诺力总体来看都还可以。同时作为市值不到百亿的小盘股，业绩保持一定幅度增长，每年还会按照一定比例分红（目前股息超3%），但长期以来的估值却是低得离谱。

目前合力11倍PE，杭叉12倍PE，中力15倍PE；中科微至128倍PE，昆船智能127倍PE，今天国际15倍PE。

而诺力只有9倍PE。

怎么看都感觉诺力被市场低估了。所以去年分析完我就进行了调仓，买了一部分的诺力仓位。

由于诺力这几年的境外营收逐年增长，从23年年报数据来看，其境外营收占其总营收的比例来到了60%。

所以最近因为关税的原因，诺力也是被爆锤，本周最低股价来到了14.36元。

在我的计划内，14.5元左右我会加仓，但最终还是错过了。

由于诺力本身是1只小众股，所以关于它的券商研报本身就不多。川普本身一天800个变脸，所以我在下手之前需要进一步明确诺力在美国的营收占比是多少，进而毛估估关税对诺力影响大概多少。

当时是找了一圈资料，没看到，等我下午看到诺力回应投资者其在美营收大概10%左右的时候，已经涨回了15块钱。

随后的周四、周五，诺力又是涨了不少，截至周五收盘回到了16.45元。

就这样，错失了诺力3天接近14%的涨幅。

虽然我目前持有诺力的仓位比较小，但只要是我持有的，我都持有谨慎的态度，在我没有获取明确信息的情况下，我也不敢贸然直接出手。

所以，这次错过了，也不可惜，谁让我前期的工作没做到位呢。

......

分众传媒在周三晚上发布了一则公告：将用83亿收购收购新潮传媒100%的股权。本次收购将以增发股票为主，现金为辅的方式。

也是由于这个消息的刺激，周四的分众直接涨停了。

从财务的角度来看，这还真不一定是一笔划算的买卖，但从长远的战略布局上看，或许还不错。

2018年是分众和新潮竞争最激烈的一年。

这一年，分众一线城市电梯电视媒体增长73%，二线城市电梯电视媒体增长189%，三线及以下城市电梯电视媒体增长186%；

一线城市电梯海报媒体增长30%，二线城市电梯海报媒体增长51%，三线及以下城市电梯海报媒体增长177%。

爆炸式增长背后的逻辑就是和新潮一起抢占全国范围内的媒体点位。随后二者的竞争开始放缓，这几年分众又开始优化媒体点位，尤其是三线及以下城市的。

由于分众本身在全国布局的比较早，所以其在一二线城市核心写字楼的媒体点位比较优质，当年在大战中，新潮抢占的更多的是三线及以下城市的市场，以及一些住宅电梯的媒体点位。

这也导致了二者在这些年收入上大相径庭。

比如23年分众营收接近120亿，归母净利润48.3亿；新潮23年营收19亿，归母亏2.7亿，24年前三季度亏510万。

其实从新潮成立以来，融资额度远不止80亿，但似乎一分钱没赚到。

所以从财务的角度来看，分红要花83亿买一堆不赚钱的玩意。

但从战略上意义却不同。

在梯媒这个领域，龙一把龙二收购了，大大减少了整个行业的竞争，未来提价的话语权还在增强。

2019年开始，分众优化了不少的三线及以下城市的媒体点位，但在2023年又开始了扩张，主要是和美团一起布局。

现在有了新潮之前媒体点位的加持，对于分众原有的战略布局或许是事半功倍。

但在这个过程中，也避免不了分众会进一步优化新潮的相关媒体点位。

分众收购的新潮的这个战略到底对不对？现在没人能说清楚，因为无法判断收购之后真的能够为分众带来多少的收益。

但这些年，江南春带领分众走的都不错，认可江总的管理、战略布局，那么对这次的收购可以高看一眼。

目前分众1000亿的市值，按照我的个人逻辑算是合理估值吧。因为不知道收购新潮具体能带来多大价值，所以在估值上，我还是偏向于保守些。

PS.

明天有1只沪主板新股可申购，我会顶格参与。

但需要注意的是，这只新股发行股价是93.5元/股，价格较高，同时公开发行市值37.4亿，盘子比较大，存在一定的不确定性，股价也比较高，要是行情不好，被砸盘，可能就会崩个大的。 $诺力股份(SH603611)$ $分众传媒(SZ002027)$ $天有为(SH603202)$