近日，A股市场面临外部关税政策扰动的关键时点，中央汇金发挥类“平准基金”作用，果断增持A股市场，央行、社保基金、国资委以及地方国资纷纷表态维护市场稳定，多家央国企相继宣布增持计划，跨部门、跨层级联动响应，力挺中国经济和资本市场。
“中国版平准基金”机制有怎样的战略意义？多部门发布政策“组合拳”，传递了哪些积极信号？在各方力量力挺下，如何看待我国资本市场中长期投资价值？对此，中国基金报采访了招商基金研究部首席经济学家李湛，研判政策“组合拳”对我国经济和资本市场的影响及走向。
招商基金研究部首席经济学家李湛“中国版平准基金”机制战略意义重大
中国基金报：“中国版平准基金”机制有怎样的战略意义？落实到资本市场，该机制实质性落地对我国资本市场有怎样的作用？
李湛：“中国版平准基金”机制具有三重战略意义：首先，构建起内外风险隔离机制。在关税战升级、全球市场动荡的背景下，中央汇金增持宽基ETF、央行再贷款注入流动性预期、保险资金扩容形成“三级缓冲”，有效对冲了外部关税冲击对资本市场的传导。
其次，重塑市场定价逻辑与投资生态。通过持续增持跟踪科创50指数、沪深300指数等战略方向的股票ETF，既稳定了市场波动，又以“耐心资本”属性引导资金向长期价值投资回归。
第三，推动资本市场与国家战略的协同。通过定向增持数字经济、高端制造等新质生产力相关ETF，加速核心资产估值重构。
上述举措有望为资本市场确立“政策底—市场底”，形成利好预期共振，为长期健康稳定发展保驾护航。
保险资金入市比例上调，对吸引“耐心资本”作用显著
中国基金报：金融监管总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，将部分偿付能力充足率档位的权益类资产比例上限上调5%，最高可达50%。保险资金入市比例上调，对吸引“耐心资本”有何作用？
李湛：保险资金投资比例上限上调对吸引“耐心资本”的作用主要体现在三个方面：
第一，保险资金可以长期持有权益类资产，能够在市场波动中保持战略定力，成为稳定资本市场的重要力量；
第二，政策明确提高险资对单一创投基金的集中度比例至30%，鼓励投向数字经济、新能源、生物医药等新质生产力领域；
第三，险资提升权益配置比例后，有望加速推动市场转向机构型投资者主导，进一步巩固长期资金的市场定价权，提升对“耐心资本”的吸引力。
多部委协同应对“对等关税”风波释放多重积极信号
中国基金报：为应对关税风波，多部门协同发布政策“组合拳”，跨部门、跨层级的联动响应，传递了哪些积极信号？
李湛：政策“组合拳”强化了“以我为主”的政策定力与信心。下一阶段，国内政策发力领域可能包括出口企业扶持、促进出口商品转内销、进一步提高消费财政资金支持力度、结合化债对地方政府提供资金支持、加速重大项目建设、选择合适的时机降准等。同时，中欧、东盟协同应对关税争端的表态，更凸显出中国通过多边机制化解美方单边霸凌的战略智慧。
资本市场将长期稳健发展
中国基金报：在多部门密集推出稳定资本市场举措背景下，社保、保险、券商、公募、私募、银行理财公司等机构投资者也积极出手，形成“政府”和“市场”的合力，在各方力量的力挺下，如何看待我国资本市场中长期的投资价值？
李湛：中长期继续坚定看多、做多中国资产。首先，我国经济韧性提供了强有力的基本面支撑。今年一季度GDP增速有望超过5%，需求侧政策发力助力消费企稳回升，地方政府债务、房地产等重点领域风险化解取得积极进展，为资本市场提供扎实基础。
其次，当前估值水平偏低，中长期上行空间十足。当前沪深300指数市盈率处于历史10%分位，蓝筹股估值洼地效应显著，监管推动国有企业加强市值管理、上市公司股份回购、强化分红等政策有利于进一步提升投资者回报。
最后，各项改革深化释放制度红利。注册制改革优化供给端质量，投融资综合改革打通“长钱长投”堵点，推动市场从融资主导转向投融平衡，进一步筑牢资本市场平稳健康发展的制度基础。
我国经济发展韧性足、核心竞争优势突出
中国基金报：如何看待中国在全球经济中的发展优势？
李湛：在全球经济中，中国核心领域竞争优势突出，包括超大规模市场的增长韧性，消费品质不断升级有望释放内需新动能；作为全球唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家，中国全产业链与创新生态的协同优势明显，在半导体、新能源、量子计算等领域具有较强的国际竞争力；通过深化自贸试验区改革、简化负面清单等举措，持续优化营商环境，制度型开放的全球吸引力持续提升；积极布局新质生产力，以“人工智能+”、绿色科技等新动能重塑全球价值链。
文章转载于中国基金报
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