最新信号：短期回归中性
本周黄金回归中性区间，目前评分为4分。超预期关税导致全球风险资产波动大幅加剧，市场避险情绪快速拉升，黄金资产价格上周再创历史新高。不过黄金资产价格再度面临高位压力，虽全球不确定性加剧背景下，黄金的配置逻辑具备强确定性，但短期内暂不宜大幅追加。
已持有黄金资产的投资者可继续持有，计划追加的投资者可等调整后分批加仓。
市场解读：多因素推动金价上涨
1. 特朗普政府超预期关税导致全球避险情绪急速拉升，VIX指数突破45，恐慌水平创去年8月以来新高；
2.地缘政治不确定性加剧，资金风险偏好持续受到压制；同时，全球经济增长动能放缓，叠加海外部分经济体债务危机，催化投资者避险情绪；
3. 全球安全性资产短缺问题助推黄金资产价格上涨。发达经济体主权债是传统安全资产中的重要资产类别，在当前部分经济体债务问题隐现的环境下，传统安全资产供给不足引发同样具备避险属性的黄金资产需求提升；
4. DeepSeek对美国科技股的冲击也一定程度强化了美金去美元化的中长期逻辑。
信号说明：交银黄金信号系定量化模型，其分值由9指标综合计算得出，信号分值越高越看好。如果分数<1/3，则看空黄金；如果分数>=2/3，则看多黄金；其余则对黄金观点中性。交银黄金加基金投顾策略根据黄金模型月末信号，定期调仓黄金类资产持仓比例，力争提升黄金投资性价比。
黄金择时分数与AU9999未来回报
数据来源：Wind, 交银基金；时间区间：2005/1/1-2024/6/30风险提示：本文中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文观点仅代表当下观点，今后可能发生改变，本文中的信息或所表达的意见并不构成所述具体证券买卖的出价或征价，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎，详见基金法律文件。
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