最新信号：流动性继续修复
市场解读：全球风险资产仍处于大幅波动阶段
上周，A股在特朗普关税表态不断反复之下出现大幅波动，周一市场对假期利空进行集中反应，单日下跌幅度创下多年来记录，个股出现批量跌停，随后几日市场逐渐修复但波动仍然较大，全周主要指数均收跌，上证指数跌破3300点。市场日均成交额出现回升，上周达到1.6万亿水平，资本市场稳市强信号密集释放支撑市场信心企稳，沪深300ETF为主的宽基ETF迎来大额流入，南向资金买入金额也再创新高。风格方面，成长价值出现普跌，价值略微占优。行业方面，市场热点集中在内需消费和自主可控方向，农业、军工、食品饮料等行业出现上涨，黄金、稀土等表现强势。新能源、通信、机械等下跌较多，纺织服装、消费电子等出口链占比较高的行业也受到较大影响。海外方面，全球资本市场剧烈震荡，大类资产定价逻辑不断被挑战，美股经历先跌后涨再跌的过山车行情，全周出现反弹，10Y美债收益率上行近50BP至4.5%，美元指数下破100，黄金再度创历史新高。
展望后市，全球风险资产仍处于大幅波动阶段，流动性冲击的影响仍未完全消除，并且在我方强力反制之后，特朗普关税政策的不确定性再度加剧，美国债务到期压力的加大将成为两国重要的博弈点。短期国内权益市场或仍按照之前几次贸易摩擦期间的逻辑进行演绎，几大重点反制板块轮番活跃，而稳定资金的及时入场极大地缓解了A股的流动性危机。从市场韧性角度看，A股可能好于港股和美股中概股，交易者结构和交易规则的不同带来了这一区别。全球投资者当前的交易框架或仍然是衰退预期交易，以降低风偏和等待观望为主，国内投资者对于内需消费及红利资产的一致预期较高，若流动性进一步企稳则小盘股短期有望出现反弹。中期来看，真正受影响有限且符合中国长期战略和政策方向的板块还是要看科技自主可控板块，待业绩期的不确定性逐步消退，或仍将是A股不得不重视的版块。
风险提示：
交银偏股投资信号值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。基金有风险，投资需谨慎。交银基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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