近期，市场暂时进入了缺乏方向的窄幅震荡时段，具体来看，外部环境方面，贸易战加码最为密集的时刻暂时告一段落，但缓和仍然需要等待，而内部环境方面，一季度经济数据不错，政策维稳压力有所降低，刺激政策也迟迟未落地，市场难以选择下一步方向。展望后市，中美贸易战预计将走向中期博弈，双方短期内主动谈判的概率均不大，局势缓和可能要等到美国90天暂停关税期临近结束的时间点，市场交易主线预计仍将围绕包括货币政策在内的刺激政策进行。目前来看，4月政治局会议可能是一个公布政策的时点，但受制于汇率压力，预计央行短期内降准甚至降息概率有限，通过结构性货币政策投放流动性的概率更高，财政刺激方面，在两会结束一个月左右的时点上，预计出台大幅度刺激的概率也不高，总体来看政治局会议的政策导向更可能是偏积极的小幅维稳，在这一情况之下，短期利率预计仍将震荡为主。
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