上周国内权益市场在关税战阴影压制下窄幅震荡，万得全A周振幅不到3%，日均成交量萎缩到1.1万亿元附近，4月18日周五更是跌破万亿元，只有不到9500亿元，前期较为活跃的两融资金持续小幅净流出态势，与之相对应的是以汇金为主的国家队资金在每日下午对宽基ETF指数的坚决买入，使得上证指数自4月8日以来实现了8连阳。
4月16日，国家统计局发布了一季度国民经济运行情况，一季度实际GDP同比增长5.4%，增速高于去年全年5%的增速，也高于去年一季度5.3%的增速，并高于全市场一致预期。
2025年经济开局良好，“924”以来一揽子增量政策的积极效果正在持续显现，“两新”政策尤其是消费品以旧换新政策效果明显。一季度，社会消费品零售总额同比增长4.6%，比去年全年提升1.1个百分点。其中，电动自行车、手机、平板、智能手表等新扩围的产品销售增速非常高。数据显示，一季度，限额以上单位通讯器材类商品零售额同比增长26.9%，文化办公用品类增长21.7%，家用电器和音像器材类增长19.3%，家具类增长18.1%，仅这四项就拉动社会消费品零售总额增长1.4个百分点。
在肯定一季度国民经济良好开局的同时，我们必须看到，当前外部环境更趋复杂严峻，全球贸易保护主义快速升温，世界经济秩序受到重创，贸易数据平台Vizion数据显示，4月第一周前往美国的集装箱预订量相比前一周下降67%，从美国出发的集装箱预订量下降40%。
在美方关税政策引发各种不确定性之时，我们可以从一些微观企业的细节去寻找投资的确定性。随着DeepSeek在年初的横空出世，中国追赶世界最先进AI的步伐从未停歇，这一轮中国企业对AI的加持和拥抱是战略层面、方向性的趋势，很可能演变成新一轮的产业扩张期。超大规模的经济体优势，是我们抵御各种风险挑战的底气所在，是“确定性”之基；推进高水平对外开放，是我们对世界的坚定承诺，是“确定性”之要。集中精力办好自己的事，坚定不移敞开大门，中国过去是、现在是、将来也必然是世界经济的重要确定性。
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数据来源：Wind，统计时间截至20250420。
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