$国轩高科(SZ002074)$  $宁德时代(SZ300750)$  $赣锋锂业(SZ002460)$  

1、不是宁德时代不好，而是国轩高科更有性价比。

国内动力锂电池市场已经形成了宁德时代+比亚迪双寡头，还有中创新航+国轩高科+亿纬锂能+欣旺达+蜂巢能源的多梯队竞争格局。

车用锂电池行业是个技术高度密集的行业，随着国家和大众对车用锂电池安全性要求越来越高，未来，车用锂电池行业集中度必然是越来越高。但是，不可能只剩宁德时代和比亚迪两家，锂电池和储能市场足够大。而且，所有车企都不希望命脉捏在别人手里，不希望雷军去三星请罪的事出现在自己身上。在这种情况下，双寡头之外的电池企业必然会得到各车企一定扶持，而现在第二梯队最强的市值还不到宁德时代的1/10，显然过低了。

从营收角度看，国轩24年营收360亿大概是宁德时代的1/10，大概和亿纬锂能一样。从专利数量看，据不准确数据，国轩专利总数大概是第二梯队里最多的，比亿纬锂能都多不少，大概是宁德时代的1/4。但是从市值看，国轩市值是宁德时代1/28，是亿纬锂能的1/2。从pb看，宁德时代4.3pb，亿纬锂能2.2pb，国轩1.4pb。

而且，市值一万亿的宁德时代市值翻一倍到两万亿概率高？还是市值几百亿的国轩高科和亿纬锂能市值翻一倍概率高？看看国内现在市值二万亿以上上市公司都有哪些？

2.国轩高科的底在哪里？

简单看周线划条线，去年到今年5次跌不破18，底大概就是18元。18元大概对应大众20年入股时的成本，那时候国轩一年营收67亿，现在360亿，大概是国轩23年股东增持均价28元的2/3，大概对应国轩1.2的pb。对于一个专利数量6000+的高科技企业，也够低了。

3、怎么看年报和一季报

符合预期，大力扩产抢占市场，营收利润反哺研发，还在高速增长期。至于一季报利润只有一亿？对比国轩以前财报就知道了，利润都是后几季度确认。

看国轩高科、亿纬锂能、欣旺达这些个股周线，动力锂电池个股经过21年到顶后下跌2年，去年一年多的盘底，各企业好多都在增持、回购，已经开始走右侧了，但是仍然还在低位，随着营收逐渐跟上来和固态电池量产在即，今年应该会有一波行情，低位布局正当时。其中，我认为国轩高科应该是位置比较低、弹性比较大的一个标的。