近年来，宠物经济在资本市场迅速崭露头角，成为备受瞩目的焦点领域。据相关数据显示，截至2025年4月29日，万得宠物经济概念的成份股数量已达到14只，总市值合计突破1155亿元。
如此火热的现象背后，是人口结构变化、消费升级与产业创新等多重动力的共同作用与推动。那宠物经济的市场容量、增长逻辑是什么样的？未来又蕴含多大潜力？我们一起看看吧。
一、千亿级市场的形成——三大核心驱动力
中国宠物经济规模在2024年迎来了重大突破，首次突破3000亿元大关，过去五年的复合增长率更是超过了8%。这一市场的蓬勃发展主要得益于以下三大核心驱动力：
1. 人口结构变化
随着老龄化进程的加快，老龄化率已突破15%，同时单身人口数量也突破2.4亿，这使得人们对情感陪伴的需求日益增长。2024年城镇宠物数量已达1.2亿只，这一数量甚至超过了0-4岁婴幼儿的数量。
2. 消费观念升级
当下，超过六成的宠物主人将宠物视为家庭成员，这一观念的转变直接推动了单宠年消费的增长。从2018年的1700元增长至2024年的2500元，宠物相关消费呈现出强劲的上升态势。
3. 政策与技术突破
新版《动物防疫法》的出台强化了宠物医疗的规范性，而在技术层面，像合成肽疫苗等技术创新不断涌现，有效提升了整个宠物行业的标准与水平。
二、产业链的黄金赛道——食品、医疗、用品
1. 宠物食品——刚需市场持续升级
宠物食品在整个宠物产业链中占据着最大细分领域的地位，市场份额高达52.8%。2024年宠物食品零售规模达1585亿元，其中主粮占比67.6%。目前宠物食品行业呈现出两大发展趋势：一是产品高端化，60-100元/公斤这一价格带的增速达到了20%，远超行业平均水平；二是渠道变革，线上销售占比突破45%，直播电商的兴起有力地推动了新兴品牌的快速崛起。
2. 宠物医疗——国产替代展现潜力
宠物医疗消费在整个宠物经济中的占比为28%，2024年市场规模达735亿元。从具体增长点来看，疫苗市场规模约75亿元，虽然目前外资品牌占据90%的份额，但国产猫三联疫苗等新产品正在加速实现国产替代。此外，专科服务领域，如慢性病管理、肿瘤诊疗等高端服务需求年增速超30%，展现出巨大的发展潜力。
3. 智能用品——科技赋能场景延伸
智能喂食器、环境监测设备等智能宠物用品的渗透率已突破20%，2024年市场规模达120亿元。借助物联网与AI技术，这些智能产品正不断向健康监测、行为分析等更深度的场景延伸，为宠物主提供更加便捷、高效的服务，也为整个行业带来新的增长动力。
三、资本市场的价值与挑战
从财务指标方面来看，宠物经济板块展现出高成长的显著特征。2025年一季度，板块平均营收10.59亿元，同比增速达15%；平均净利润6467万元，其净利率较传统消费品高3-5个百分点；而且头部企业研发费用率突破5%，这一比例显著高于快消行业平均水平。值得注意的是，板块平均市盈率49倍，虽然高于消费行业均值，但与海外成熟市场相比仍具吸引力。例如，美国宠物食品龙头雀巢普瑞纳市盈率长期维持在60倍以上。
尽管宠物经济发展前景广阔，但行业仍面临着诸多挑战不容忽视：
一是市场竞争加剧。在宠物食品领域，市场集中度较低；
二是供应链波动。鸡肉、玉米等原材料价格的波动会直接影响企业毛利率，进而对企业的盈利能力和经营稳定性造成冲击；
三是技术壁垒。在宠物疫苗等核心领域，仍需突破菌株培育、佐剂工艺等关键技术，这在一定程度上制约了行业的快速发展。
随着科学养宠理念的不断普及以及国产替代进程的加速，那些具备强大研发实力与渠道优势的企业更有可能在市场竞争中脱颖而出，主导市场整合。从长期来看，宠物食品、医疗与智能用品这三大赛道具备孕育千亿市值企业的潜力和条件。但需要保持清醒认识的是，目前行业竞争格局尚未固化，对于投资者而言，在投资过程中应重点关注企业的持续创新能力和盈利质量，以此来做出更加科学、理性的投资决策。
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