近两年，AI一直是资本市场核心投资主线。算力、大模型、云计算、语料库等AI相关细分板块，几乎轮番上涨。
网络游戏也是AI热潮下备受市场关注的热点板块之一。
虽然从表面看，网络游戏跟AI的关系好像不那么密切。但实际上，网络游戏是AI落地应用最迅速的领域，游戏公司也是拥抱AI最积极的群体。
从推出自研大模型、用AI开发游戏，到投资AI企业，国内游戏公司在AI方面的布局越来越深入。
A股游戏龙头三七互娱，就是一个很好的样本。
在最新披露的2024年年报中，AI成了高频词汇，也是三七互娱过去一年最亮眼的关键词。
三七互娱的AI布局，给市场带来了信心。
最新披露的2025年一季报显示，与2024年一季报相比，多只基金持股量有明显增加，境外投资者也开始买入三七互娱。
三七互娱正在体系化布局AI
其实这两年，国内主要游戏公司基本都在布局AI了。
但为什么我觉得三七互娱很独特？因为三七互娱是一家真正在体系化布局AI的游戏公司。
目前游戏公司投入AI的路径有好几种：
比如有的公司组建了自己的研发团队，自研大模型；
有的公司没有往大模型上发展，但它们会把AI当成工具，在实际业务中广泛应用；
还有一类公司以对外投资的形式，布局各种AI团队，加码AI软硬件。
三七互娱在AI上的投入，我总结了下，有布局早、应用深、投入多三个显著特点。
首先，三七互娱入局很早，几乎是行业内首批拥抱AI的企业。
早在2018年，三七互娱就开始探索游戏工业化AI+应用，将人工智能、大数据等前沿技术，和公司的具体业务进行深度融合。
这比本轮AI热潮的到来早了好几年。
其次，三七互娱是目前对AI应用最深入的游戏企业之一。
三七互娱在AI上的布局采用“三步走”战略。其中第一步就是先布局AI应用，渐进式将AI融入到各个业务环节。
三七互娱最新披露的2024年年报显示，目前，公司已经把AI技术深度融入到了游戏研运的全流程中。
三七互娱年报中提到了“图灵”“量子”“天机”“易览”“宙斯”“雅典娜”“阿瑞斯”等等颇具科幻感的名字。这些都是三七互娱基于AI开发的数智化产品。
比如“图灵”“量子”“天机”分别是美术设计中台、智能化投放平台、智能化云运营平台，都应用于游戏的发行运营端。
而“宙斯”“雅典娜”“阿瑞斯”分别是游戏研发中台、数据分析系统和用户画像系统，应用于游戏研发端。
和其他企业不同的是，三七互娱在发力AI的同时，也通过对外投资，赋能业务创新和可持续发展。
有一个行业冷知识：最近两年AIGC和大模型领域知名度很高的企业，比如智普AI、百川智能、月之暗面等等，三七互娱都参与了直接或间接投资。
除了大模型外，三七互娱对与AI相关的算力、硬件领域，也有大量投资。
通过对此芯科技、庭宇科技、辉羲智能、华翊量子、亿智电子等一批优质企业的投资，三七互娱已经切入到算力、光学显示、XR整机甚至半导体及材料、新型传感这样的硬科技领域。
你可能很难在行业内找到另外一家对AI布局如此之深入的游戏公司了。
这种体系化的布局，也可能会使三七互娱在AI时代具备更强的竞争力。
AI给三七互娱带来了什么？
三七互娱对AI到底有多重视？
今年3月举行的三七互娱16周年庆典，就是一个透视的窗口。
这场庆典上，AI元素几乎随处可见。三七互娱创始人、董事长李逸飞在会上也高频提到AI。
李逸飞明确表示，AI已不是可选项，而是必选项。
李逸飞还提出，期望今年三七互娱能诞生更多的AI助手，甚至真正的“AI员工”。而要达成这一目标，需要所有团队更加主动地理解AI、使用AI，并积极与技术团队合作，将业务能力沉淀到AI管线上。
从李逸飞的发言中可以看出，三七互娱已经将AI当成了决胜当下的关键，并将不遗余力进行投入。
三七互娱这种决绝，一定程度上是因为，公司在AI上的投入已经产生了看得见的效果。
据李逸飞在会上透露，AI的应用，已经显著提升了公司游戏工业化水平与用户体验。
他举例说，AI对三七互娱美术资产利用与管理的参与率已经超过70%；三七互娱的客服、翻译以及UGC等文本类场景，也通过AI获得了显著收益；同时，三七互娱代码AI生成的使用率也大幅提升。
今年3月底，三七互娱也在互动平台上披露了AI等前沿技术应用带来的给公司业务带来的增益。
从大的层面来说，AI正在重塑三七互娱的游戏管线，提升游戏研运管线工业化水平。
从微观层面来说，AI已经深入渗透三七互娱开发运营的具体环节，提升各个环节的效率。
从长远来说，AI有可能带来游戏玩法、体验上的创新，帮助三七互娱在AI时代走得更远。
从AI视角，重估三七互娱
今年，中国资产重估，是资本市场一个热门话题。尤其是科技板块，备受市场追捧。
游戏板块很特殊。当前市场普遍把游戏归到传媒板块，但实际上，技术才是游戏公司的“基本色”。
一款高品质的游戏的开发，通常是集各种前沿技术于一身；而一款高品质的游戏，能够直接推动相关软硬件的发展。
所以过去两年，资本市场越来越倾向于以科技公司的视角去评价游戏公司。进入AI时代，市场在看待游戏公司时，也需要重新审视AI为游戏公司带来的价值。
目前，市场比较统一的观点是，未来AI在游戏公司中的角色将逐渐从辅助工具，变成核心驱动力。同时，原生AI游戏的诞生，将彻底改变行业的竞争格局和竞争逻辑。
在这种行业大趋势下，像三七互娱这类越早布局、布局越深的龙头企业，未来的竞争优势就越明显。
它们的估值，也将随着AI应用的加深，迎来一个重塑的过程。
多家券商机构近期的研报中就表达了类似观点。
如开源证券研报提到，AI技术已广泛应用于游戏开发的各个环节。更为关键的是，AI已经开始参与游戏玩法与规则设计，通过模拟玩家行为数据，生成创新性玩法与关卡机制，为游戏注入全新活力。未来AI有望全面重塑游戏。
华源证券近期在研报中表示，AI+游戏的可能性玩法创意落地，本质上是在移动互联网基础上体验和商业化程度较弱的类型，可能在AI时代具备更强的弹性空间。
建议重视米哈游、腾讯控股、网易、三七互娱等头部游戏公司在AI+游戏范式探索上的示范效应，相关游戏产品表现如果超预期，有望推动相关上市公司的价值重估。
过去两年全球AI领域的突飞猛进，一次次让大家感到震撼。
当下AI技术和应用的更新，已经进入以“天”为单位的时代。AI热潮下的游戏行业价值重估，也不会太远。
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