华泰柏瑞富利混合A董辰任职回报115.49%，同类排名3/3159。年度收益均为正，排名靠前。
基金规模从6000万做到49亿。
董辰是华中科技大学材料成型及控制工程学士，上海理工大学金融学硕士。曾任长江证券煤炭行业首席分析师，2016年加入华泰柏瑞基金。
周期研究经历使得董辰较擅长自上而下判断宏观经济大方向，操作上带有一定择时风格。
行业层面，他从全行业视野出发，把市场分为金融周期和非金融周期两大板块。金融周期板块自上而下看宏观和行业机会，非金融周期板块则自下而上挖掘股票。整体则是基于性价比轮动策略，根据市场环境适时做行业轮动。
2021年到2024年6月30日董辰重仓有色金属。黄金为主，也有矿资源。
2021年第一季度董辰重仓黄金。大宗商品价格经历了疫情后的持续上涨，目前的高位存在一定的回调风险，但因资本开支周期，以及碳中和对供给的压制，在中长期的维度仍具有上行空间。
（图片来源华泰柏瑞富利2021年第一季度报告）
2021年第三季度报告：
董辰判断保持流动性“合理充裕”支撑市场难有趋势性的整体下跌。判断错误。
在资本开支周期和中国高质量发展两个重要的中长期变量影响下，商品的趋势性行情仍没有走完，而更具备持续性的全球通胀压力会进一步增强贵金属的投资价值。判断正确。
董辰重仓黄金股市因为持续性的全球通胀压力会进一步增强贵金属投资价值。
2021年第四季度报告：
董辰判断在货币政策保持流动性合理充裕的定调下，A股市场趋势性下跌的风险较小。判断错误。
国内地产数据仍不乐观，房地产信用风险仍未完全解除。判断正确。
董辰在2021年第三季度和第四季度减少黄金持仓。增加地产、中信证券、航空公司持仓。
认为地产风险尚未解除，但建仓地产。逆向布局。增加航空公司持仓应该是逆向布局经济复苏。
认为A股趋势性下跌风险较小，建仓中信证券。判断错误。
2022年第一季度和第二季度董辰增持黄金。
2022年第四季度董辰增持房地产和钢铁。认为随着积极政策的落地，受益于场景恢复的消费和经济复苏的制造、周期类板块可能景气提升。又对行情太乐观。
2024年第一季度董辰持仓集中在黄金、铝业、钢铁、房地产。认为经济复苏有望拉动资源品和工业品的需求恢复，商品供应端扰动频繁，库存普遍不高，这一方向值得持续关注。黄金在美元信用下降、地缘冲突频发的背景下，投资价值仍有望持续提升。
判断正确。
2024年第四季度董辰减持黄金、地产、钢铁。增持创新药、军工、消费。
随着一揽子增量政策落地，国内经济有望进一步企稳复苏。结构上看，消费可能将是本轮政策的重点领域，值得重点关注，房地产、财政政策发力有助于进一步稳住建筑业需求。
2025年第一季度增持钢铁、地产。减持黄金。降低股票占比。
2021年第一季度降低股票占比。货币政策正常化和美债利率走高在一定程度上压制高估值资产的进一步上行。
2022年第二季度和第三季度降低股票占比。仍有一些风险暴露带来经济和股市二次探底的风险，一是疫情反复的风险，二是地产信用风险，三是海外衰退和金融动荡的风险。
2025年第一季度降低股票占比。A 股面临的风险主要来自海外，美国激进的“效率”政策和关税政策可能对全球经济产生影响，同时国际地缘政治格局仍然处于动荡上升期。美联储维持利率高位对风险资产不太友好，随着美国通胀压力显现，利率环境可能会更加艰难。鉴于海外风险，本基金适当降低了权益仓位。
风险提示：
股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。
另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变
$华泰柏瑞富利混合A(OTCFUND|004475)$$华泰柏瑞多策略混合A(OTCFUND|003175)$$华泰柏瑞新利混合A(OTCFUND|001247)$
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