固收市场观点
市场回顾：月末央行加大资金投放力度呵护资金面，资金面整体宽松；4月29日较4月17日，R001下行7.17BP至1.59%，R007上行9.10BP至1.81%。资金面缓而不松形势基本明朗，基本面预期逐渐成为市场关注重点，叠加MLF超额续作、制造业PMI下降至荣枯线以下等事件性因素影响，国债收益率曲线走平，超长债表现亮眼，10Y国债收益率下行2.8BP至1.62%，30Y国债收益率下行7.57BP至1.82%。
市场展望：近期资金逐步宽松，主要原因是央行在MLF上投放6000亿资金，同时短期内降准概率下降，MLF存在一定成本，整体资金面维持缓而不松。考虑到5月政府债发行压力依然较大，预计央行继续实施以上策略，在保持市场流动性合理充裕的同时避免过度宽松。
五一假期期间，中美高层密集表态释放积极信号：美方表达了推动贸易谈判进程的意愿，中方则回应称正就相关问题进行认真评估，引发离岸人民币汇率显著上涨。当前市场参与者正围绕三个核心变量展开博弈：一是中美经贸摩擦的发展走向；二是财政政策一揽子增量措施的实施力度；三是货币政策取向及操作节奏。这三者相互影响、互为条件，形成一个动态变化的政策组合。鉴于上述因素短期内仍存在较大不确定性，债券市场预计将继续维持区间震荡格局。
权益市场观点
节前仅三个交易日，市场持续震荡调整。周一、周二市场窄幅整理。周三A股沪深指数表现分化，沪指持续弱势震荡，科技股活跃。全周来看，上证指数累计跌0.49%，深证成指跌0.17%，创业板指涨0.04%。量能方面，成交量基本持平，日均成交额10826亿元，环比前一周增加65亿元。
上涨板块中，美容护理板块领涨，传媒和家用电器板块涨幅居前；下跌板块中，房地产板块上周领跌，社会服务和建筑材料板块跌幅居前。概念板块中，PEEK材料概念领涨，氢氟酸、智谱AI、PVC地板等概念涨幅居前。长江经济带概念领跌，中日韩自贸区、高振幅、长三角自贸区等概念跌幅居前。
港股方面，节前五日恒生指数涨2.72%，恒生科技涨5.39%，恒生国企指数涨2.16%。
外盘方面，美股4月份，道指跌3.17%，标普500指数跌0.76%，纳指涨0.85%。其中，道指、标普500指数均连跌三个月。节假日期间，道指涨3%，标普500指数涨2.92%，纳指涨3.42%。德国DAX指数涨3.8%，法国CAC40指数涨3.11%，英国富时100指数涨2.15%。
国内方面，交通部预计，五一假期（5/1-5/5）累计全社会跨区域人员流动量达到14.67亿人次，同比提升8.0%，增幅略高于名义GDP增速，显示居民出行意愿较强。五一假期全社会出行量增速（yoy+8.0%）亦高于春节假期（yoy+5.8%），反映出行景气度进一步提升。分出行方式来看，铁路和民航客运量分别同比增长10.8%/11.8%，高于公路7.6%的增幅，体现中长途旅游需求较好。另外水路客运量同比24.9%，或受到城市夜游、海岛游等特色旅游催化。
海外方面，美国第一季度GDP季调后环比折年率初值为-0.3%，创2022年第二季度以来新低，预估为-0.2%，主要受到抢进口的拖累，净出口拖累GDP4.8个百分点，但同比增速仍为2%，一季度数据反映了美国短期增长具有一定惯性，放缓并不明显态势，同时4月非农大幅好于预期，使得美联储今年首次降息预期从6月推迟到7月，全年降息3次，预计即将到来的5月FOMC会议继续暂停降息是大概率场景，关注鲍威尔对关税问题的表态。
风险提示及重要声明：材料中的内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。未获得本公司事先书面授权，任何人不得对此文内容进行任何形式的发布、复制，亦不得对此文内容进行有违原意的删节和修改。我公司及其雇员对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。投资有风险，敬请谨慎选择。
本文作者可以追加内容哦 !
