大家好，我是宝盈基金容志能。
美东时间5月7日，美国商务部发言人表示，特朗普政府计划撤销并修改拜登政府时期出台的人工智能（AI）芯片出口限制规则。受此消息影响，美股相关AI芯片公司股价呈现不同程度上涨，投资者情绪高涨。
AI芯片出口政策向好，叠加海外云厂商资本开支也同步修复，国内以光模块为代表的英伟达产业链或迎修复机会。
展望后市，我们依然认为基于生成式 AI 的产业浪潮仍会持续影响世界，除了大模型的层出不穷迭代，AI应用也已经产生较为可观的收入体量；而国内也在快速追赶过程中，因此我们认为新一轮的科技浪潮，将带动人类社会再进一步迈入更高水平的社会效率阶段。而直接的影响将表现为，以生成式人工智能为基础技术，较多的细分领域将形成新的市场需求及供给，如新的智能终端如MR/AR 终端、AI-PC、AI手机，AI眼镜，AI耳机以及新的行业解决方案如AI生产开发代码、产品渲染、AI教育辅助等，同时新的应用需求还会因此拉动上游算力和信息基建的持续迭代增长，投资机会层出不穷。因此2025年甚至更长时间我们仍会重点围绕生成式人工智能择优选择标的。
站在当前时点，我们认为算力板块持续具备底层需求与估值支撑，其中光模块短期市场超跌估值已进入较低区间有望回升；包括算力设备、数据中心及配套等相关受益标的也有望恢复。
总的来说，在投资策略方面，我们将结合估值、景气度和公司质地的三方面权重，坚定通过 “前瞻决定胜率，深度决定赔率”的思路，努力构建具备“相对底部和具备弹性”的投资组合， 尽全力为持有人提供投资回报。欢迎大家关注我管理的宝盈转型动力混合基金（A类代码：001075/C类代码：015389），谢谢大家。
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