5月8日，军工板块延续强势，国防军工指数收涨3.46%。（数据来源：Wind，截至2025.5.8）在印巴冲突加剧下，军工再次引发全市场关注。本次印巴政治冲突，对于军工行业的直接影响集中在军贸领域，随着我国自身产品竞争优势与生产能力的不断提升，之前国内产能倾向于解决内需的情况有望逐步改变，我国军贸短期内有望持续增长，并在“十四五”末期由恢复式增长向供需共振驱动增长转变。
消息面，据央视新闻报道据，当地时间5月7日，巴基斯坦当地媒体表示，巴基斯坦迄今已击落6架印度战机。巴基斯坦与我国在军贸进出口贸易商依存度较高，主要集中在航空、航天、航海等高价值武器装备领域。
外需方面，目前我国已进入“自研装备为主”的军贸净顺差阶段，自主可控装备出口机遇大。随着全球的高军费投入和地缘冲突频发，或预示军贸市场或将进入实质性的上行周期。
内需方面，2025年是“十四五”收官之年，军工行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。2025-2027年，在十四五任务冲刺、建军百年目标，以及自主可控国产替代等多重催化下，军工或存在较大的内需增长空间。
长城景气成长基金经理尤国梁长期关注军工板块，他管理的长城景气成长一季度重点关注了航天、航海装备、军工电子等领域。尤国梁表示，国防军工上游信息化、新材料等上游领域的部分标的在需求、订单甚至业绩层面已出现明显好转迹象，或表明国防军工板块基本面已进入反弹阶段。整体来看，在国内外需求共振的背景下，国防军工行业有望迎来新一轮高景气周期。
注：重点关注方向仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。
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