$棕榈油当月连续(MDEX|MPM00Y)$ 

我们认为当下棕榈油供需矛盾逐步缓解，供应端在24年印尼未发生大旱的情况下，产地年产量恢复已成共识。需求端在原油重心下移下，印尼生柴难有起色。

产地供应端，印尼棕榈油今年恢复性增产已成明牌，正在逐渐兑现。油棕树作为一种木本植物，在花絮发育期出现严重干旱将导致8-10月后单产损失，因此棕榈油单产主要受到8-10月前降雨影响。由于印尼23年9-10月出现严重干旱，原属于增产期的24年6-8月发生大幅减产，最终导致全年减产200万吨。不过印尼自24年10月开始已摆脱减产影响，同时24年全年降雨较为正常，我们预估25年印尼棕榈油将同比增产200万吨左右，主要集中在6-8月。