降准降息对香港银行指数有何影响？

从基本面来看，2025年一季度银行板块营收、利润均呈现同比负增长，表观上业绩承压，不过从结构上来看，业绩拖累核心原因是2025年一季度债市走弱，导致其他非息收入在去年同期高基数情况下大幅负增长。而银行净利息收入降幅收窄叠加中收回暖，上市银行核心营收其实是边际改善的。因此我们对2025年银行基本面的展望依然是相对稳定，预计营收和利润等财务指标仍有韧性。

从消息面来看，国务院新闻办公室5月7日上午举行新闻发布会，人民银行将降低存款准备金率0.5个百分点，并下调政策利率0.1个百分点。从事件的影响来看，降低存款准备金率可直接减少银行资金成本，提升息差，提升银行资产盈利能力。而降息一方面可能会压缩银行资产端收益，但存款利率同步下降可部分对冲影响；另一方面，降息将会刺激实体融资需求，有助于银行不良率下行。因此我们认为在降准降息后，或将改善实体经济的流动性环境并刺激信贷需求，并对优化银行资产质量形成支撑。

我们认为在目前低利率的环境大背景下，叠加全球政治经济环境不确定性，资金避险属性提升，银行作为红利低波风格的核心板块，兼具获得相对收益和绝对收益的可能，逢低配置或者长期定投是比较适合的投资策略。

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