最新信号：预计维持震荡
债市最新信号仍为乐观，未跌破趋势线，当前中美开启贸易谈判，短期内对市场风险偏好形成扰动，但债市整体风险可控，叠加经济修复可能放缓对债市形成支撑，目前可继续持有。
市场解读：降准与关税谈判共振，债市风险可控但结构分化
基本面和流动性方面，全面降准落地将释放约1万亿流动性，预计资金面或维持均衡偏松局面，需要关注1.5%是否会成为资金价格短期的新下限。当前中美开启谈判，对债市长端情绪或偏不利，但实际对经济影响仍然较大，关税反复的交易预期依然存在，债市整体风险可控。具体策略上，当前降准降息实质性改善流动性，货政报告表示央行将视市场供求状况择机恢复买卖国债操作，5-6月供给抬升，重启买债或将利好中短端，可考虑提高杠杆增配中短端，继续做陡曲线，长端在震荡区间参与波段机会，中期来看，外贸冲击或在5-6月数据中体现，二季度交易重心回归基本面，长端收益率有望接近前低，调整风险来自中美实质性缓和、风险偏好抬升等。
风险提示：
交银债市投资信号值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。基金有风险，投资需谨慎。交银基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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