大家好，我是金鹰基金陈颖，我目前在管的产品5只。

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今天来和大家分享一下我近期的投资思考。

4月伴随关税风暴，利空一次性出清后，风险偏好可能会再度上升。因为4月是上市公司年报和一季报业绩披露季，叠加关税风暴，市场风险偏好下降，随着年报、季报披露结束后，大家对业绩的关注度下降，5月市场信号可能会向上走，再加上中美情绪回暖，本次关税博弈，我国的应对超大家的预期，且中国供应链还是非常有竞争力的，不是一、两次恐吓就能完全脱钩，叠加可能国内有一些经济政策会陆续推出等。5月12日发布的中美和谈结果超出预期，市场风险偏好可能上升，因此5月A股大概率会有一波行情。

我们至今仍然认为今年A股走势可能是呈 N 型行情， N 型的左边段向上部分还没走到顶，只是中途可能短暂往下走了一波，接着再上去，今年的胜负在于N型顶部往下转的那一下。因此，观察是否在6月，现在也难以判断，需边走边看。如果5月如期出现行情，我们可能会到6月中旬前后会转向防守，可能是减仓或者是调仓至银行或其他防御品种。

全年来看，从当前政策执行力度来看，2025年或会强于2024年，在中美博弈的大背景下，国内财政发力的必要性加强，全年宏观经济稳健改善，大盘或将呈现慢牛走势，仍以结构行情为主，主要进攻机会在科技和高端制造方向，悦己消费和以金融为代表的红利资产也值得关注。



$金鹰科技创新股票A(OTCFUND|001167)$

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