4月以来，在特朗普激进政策、公开言论上的施压等突发事件影响下，美元指数回落，在市场避险需求下，投资者抛售美元资产，转为黄金、亚洲货币等避险资产。
海外方面，美国一季度GDP已经转负，就业、消费等方面的数据目前仍有韧性，但是在贸易政策不确定性较大的影响之下，预计未来美国经济数据或将延续走弱趋势，美元指数仍可能继续下跌。再加上贸易冲突初显缓和迹象，中方回应“表示正在进行评估”，美国财政部长表示“美国正与15至18个‘重要贸易伙伴’谈判定制化协议”，受此影响，全球金融市场从前期恐慌情绪影响下逐渐恢复，亚洲货币兑美元有望继续上涨。近期人民币升值也为“适度宽松”的货币政策实施留出了政策空间。
国内政策方面，政治局会议的表述相对符合市场预期的，并且和国内之前的重要会议保持了较强的延续性，仍然是强调底线思维，但是“底线”中带有“增量”的色彩，对于科技和消费的方面有较为重点的着墨，从力度和节奏的表述上来说，比较倾向于“徐徐图之”，而并非在短时间内拉升市场的预期。一方面，中美关系仍具较大不确定性，需要留有政策工具储备以应对可能出现的风险；另外一方面，对于当前承压较大的经济有充分的正视和重视，既着力于让经济平稳运行，又要发力促使科技进一步突破，让经济有新的增长点。
资产配置方面，可关注部分红利板块，重视经济周期下大类资产的价格规律。科技板块中的半导体设备、AI芯片、光通信与服务器等“硬科技”细分赛道则作为未来经济的增长点，既有向上的产业趋势又有政策重点支持，都是值得在性价比突显之际重点关注的板块。另外，近期还关注如下两大板块：
（1）电力板块：红利属性叠加盈利确定性增加。从需求端看，夏季用电高峰临近叠加工业用电复苏（2025年一季度工业用电量增速回升至1.9%），成本端，火电受益于煤炭价格中枢持续下移，叠加容量电价机制落地，盈利稳定性显著增强，商业模式从“强周期”向“公用事业化”转型。同时，考虑到当前中美脱钩以及经济承压的风险，具备红利属性的电力板块不易受到海外贸易政策不确定性的影响，在近期值得关注。
（2）创新药板块：ASCO学术会议或产生催化效应。2025年ASCO年会将于5月30日至6月3日在美国芝加哥举行，主题为“知识驱动，付诸行动：共创美好未来”。本次会议将延续线上线下融合模式，设置超过200场学术会议，涵盖24场口头摘要专场、24场快速口头摘要专场、13场临床科学研讨会及2700余篇壁报展示。值得关注的是，中国研究团队表现亮眼，共有73项研究入选口头汇报（包括32项口头摘要、33项快速口头摘要及8项临床科学研讨会），其中11项为最新突破性摘要（LBA），覆盖胃癌、鼻咽癌、肺癌等关键领域。
风险提示：以上内容不作为任何投资建议，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资须谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
