5月12日，港股表现强劲，特别是受到中美日内瓦经贸会谈联合声明的提振，港股在下午3点后直线拉升，截止收盘，恒生指数大涨2.98%、恒生科技指数大涨5.16%。
事实上，今年开年以来DeepSeek催化的中国资产重估行情中，港股表现就已经领先。Wind数据显示，截至今日，恒生指数、恒生科技指数、中证港股通科技指数已分别大涨了17.44%、22.04%、31.01%。同期上证指数、万得全A、沪深300分别上涨了0.52%、2.29%、-1.13%。
今年以来指数表现
港股相对A股占优的行情，历史上曾多次出现。根据国泰海通统计，2005年来，我们共经历了三轮典型港股占优的行情。
2011-2014年：海外充裕流动性是港股强于A股的核心原因，移动互联催化科技表现更优。
2016-2018年：供改棚改促基本面向好+南下涌入推升港股估值，行业上能源和核心资产接替表现。
2019-2021年：中概回港吸引资金流入，叠加海外流动性充裕和疫后国内经济修复。
从上述三轮港股明显占优的行情看，基本面修复+资金流入+新兴产业推动是助力港股走强的重要因素。当前的港股有不少相似的因素，包括：
国内经济稳中向好、稳中回升
国家统计局4月16日发布数据显示，初步核算一季度国内生产总值（GDP）318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，增速高于去年全国5%的增速，也高于去年一季度5.3%的增速，在全球主要经济体中名列前茅，延续了去年以来持续稳中向好、稳中回升的态势。
伴随AI叙事持续催化，中国科技实力发展有目共睹
本轮港股科技走强的起点，离不开DeepSeek的出圈。DeepSeek引发了市场对科技股、甚至整体中国资产重估的热情，改变了“美国AI断崖式领先”的预期。
中国科技的发展和长足进步有目共睹，AI等新技术成熟和新商业模式清晰催化下，传统产业整合和新质生产力发展双双提速，从底层逻辑上支撑港股科技赛道。
港股科技板块盈利或可期
当前港股科技估值与ROE已基本匹配，更多上涨空间或需依赖盈利改善。如果盈利可以兑现，甚至可以出现越涨估值越低的情形，支撑港股科技长时间强劲。
据中金公司预测，如果中国科技龙头ROE预期达到30%以上，那么参照美国科技龙头估值，或有望实现估值翻倍的扩张。
港股科技估值并不贵
Wind数据显示，截至5月9日，恒生科技指数、港股通科技指数估值分别为22倍和23倍，分别位于近五年来17.9%、11%的分位数。也就是说，估值比近五年超过80%的时间都 “便宜”。
横向看，在全球重要股指中，恒生指数的市盈率估值也是显著较低的，对比美股纳斯达克，港股科技板块投资性价比或突出。
全球重要股指市盈率
南向资金大幅流入
Wind数据显示，截至4月30日，今年以来南向资金累计净流入6125.9亿港元，为去年同期的3倍。其中今年4月单月净流入达1666.72亿港元，月度净流入创2021年2月以来新高，显示出资金的追捧。
南向资金近4年来月度净流入情况（亿港元）
港股后市或将如何演绎呢？融通中证港股通科技基金经理何博认为：港股科技板块前期积累了一定涨幅，短期市场波动可能有所放大。
从长线维度看，坚定看好港股科技资产配置价值。以港股通科技为代表的港股科技板块在本轮行情中显著占优，港股汇聚AI时代的核心资产，AI应用、自动驾驶、机器人等新质生产力方向是本轮行情主要载体，中国科技力量正在全面崛起。
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注：融通中证港股通科技指数基金为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。中证港股通科技指数2020-2024年年度表现分别为93.93%、-25.73%、-31.68%、-13.57%、19.36%。
$融通中证港股通科技指数A(OTCFUND|021891)$
$融通中证港股通科技指数C(OTCFUND|021892)$
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