突破2.5万亿！“固收+”又成为市场热点了？

“固收+”又成为市场热点！据Wind数据显示，截至目前，“固收+”基金总规模突破3.89万亿元，同比增长超9%。“固收+”产品缘何再受青睐？背后或许有着几重因素。

（数据来源：Wind，截至2025.5.12；基金统计口径：“固收+”基金板块。）

市场波动加剧VS追求稳健增值

今年以来，股债市场波动有所加大。

股市方面，关税“黑天鹅”袭来，全球市场巨震，万得全A指数近6个月的年化波动率达到了21.24%；

债市方面，受到流动性、风险偏好、货币宽松环境与机构行为的影响，2月以来债市经历了明显调整，30年期国债到期收益率一度上行至2.12%，突破市场普遍预期。

（数据来源：Wind，万得全A指数年化波动率统计区间为2024.10.30-2025.4.29；30年期国债到期收益率统计区间为2025.2.1-2025.4.29）

作为一种融合了固收与权益类资产的投资工具，“固收+”产品力争通过巧妙搭配股+债两种资产，平滑单一市场的风险，通过多元化配置力争实现“稳中有进”的收益目标。以今年波动市为例，万得偏债混合型基金指数近6个月的年化波动率为3.64%，明显低于万得全A指数。（数据来源：Wind，统计区间：2024.10.30-2025.04.29）

年化波动率：万得偏债混合型基金指数

VS万得全A指数

数据来源：Wind，统计区间：2024.10.30-2025.04.29

存款利率下滑VS追求收益增厚

近年来银行存款利率持续走低，2%以上利率的产品正逐渐成为“限量版”。根据融360数字科技研究院发布监测数据显示，2025年3月银行整存整取存款1年期平均利率为1.566%。以10万元存款为例，存1年的利息仅为1566元；若按照某国有大行执行的1.1%利率水平计算，10万元一年定存的利息更是低至1100元。同时，资管新规打破刚兑，理财产品收益率也普遍下行。

（资料参考：21财经，《存款利率加速进入“1.0”时代 3年期与5年期倒挂剪刀差走扩》，2025.04.27；数据来源：银行官网，截至2025.04.29；利息=存款金额x平均利率x存款年限）

在此背景下，很多稳健型投资者纷纷寻找替代品。从产品定位来看，“固收+”基金属于既要追求收益增厚，又要回撤控制的一类产品。据Wind统计，截至2025年4月28日，万得偏债混合型基金指数近十年的平均收益率（年化）为4.08%，填补了中低风险投资者的需求缺口。

（数据来源：Wind，2015.04.22-2025.04.28，指数历史业绩不预示未来表现）

银华基金旗下的“固收+”代表——银华增强收益债券长期业绩突出，截至2025年一季度末，银华增强收益债券A近一年收益为9.34%，同期业绩比较基准收益率为5.32%；自2008年12月3日成立以来，该基金累计净值增长率达127.76%，同期业绩比较基准收益率为90.50%。

（数据来源：基金定期报告，截至2025.03.31。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证）

大家不妨关注银华增强收益债券（A类：180015，C类：023823，D类：023513）这类优秀的“固收+”产品，从容应对市场变化。

风险提示：

万得偏债混合型基金指数基日为2003年12月31日，2020-2024年收益率分别为13.21%、5.61%、-3.78%、-0.96%、5.34%。

万得全A基日为1999年12月30日，2020-2024年收益率分别为25.62%、9.17%、-18.66%、-5.19%、10.00%。

数据来源：Wind，截至2024.12.31，指数历史业绩不预示未来表现。

贾鹏履历：硕士学位。2008年3月至2011年3月期间任职于银华基金，担任行业研究员职务；2011年4月至2012年3月期间任职于瑞银证券有限责任公司，担任行业研究组长；2012年4月至2014年6月期间任职于建信基金管理有限公司，担任基金经理助理。2014年6月起任职于银华基金，曾担任银华永祥保本混合（2014.8.27-2017.8.7）、银华中证转债指数增强分级（2014.8.27-2016.12.22）、银华增值（2014.9.12-2020.5.21）、银华信用双利债券A/C（2014.12.31-2016.12.22）、银华远景债券A/D（2016.4.1-2025.3.11）、银华多元收益定期开放混合A/C（2018.1.29-2021.7.30）、银华永祥灵活配置混合（2017.8.8-2025.3.12）等基金基金经理。

现管理基金如下：银华多元视野灵活配置混合（2016.5.19起）、银华多元动力灵活配置混合（2017.12.14起）、银华信用双利债券A/C（2019.6.28起）、银华增强收益债券A（2020.2.19起）、银华多元机遇混合（2020.9.10起）、银华远兴一年持有期债券（2021.2.8起）、银华多元回报一年持有期混合（2021.7.15起）、银华增强收益债券D（2025.2.26起）、银华增强收益债券C（2025.3.31起）。

现管理基金业绩如下：

银华多元视野灵活配置混合成立于2016年5月19日，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为84.75%、9.96%、-29.84%、-14.11%、3.65%、91.60%。同期业绩比较基准收益率依次为13.50%、-1.21%、-10.80%、-4.68%、10.35%、22.61%。

银华多元动力灵活配置混合于2017年12月14日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为78.79%、12.60%、-30.91%、-12.96%、8.36%、70.49%。同期业绩比较基准收益率依次为15.22%、0.23%、-9.56%、-3.42%、11.72%、20.94%。

银华信用双利债券A于2010年12月3日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为11.55%、4.99%、-4.83%、-1.14%、3.63%、86.33%。同期业绩比较基准收益率依次为-0.89%、1.71%、-0.67%、2.32%、3.39%、2.16%。

银华信用双利债券C于2010年12月3日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为11.12%、4.61%、-5.22%、-1.60%、3.25%、76.26%。同期业绩比较基准收益率依次为-0.89%、1.71%、-0.67%、2.32%、3.39%、2.16%。

银华增强收益债券A于2008年12月3日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为9.93%、6.86%、-6.03%、1.33%、6.65%、127.76%。同期业绩比较基准收益率依次为3.07%、5.69%、3.37%、4.67%、8.32%、90.50%。

银华多元机遇混合于2020年9月10日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-13.83%、-25.79%、-23.32%、-7.37%、-47.57%。同期业绩比较基准收益率为 -5.79%、-14.30%、-8.77%、14.42%、-5.94%。

银华远兴一年持有期债券于2021年2月8日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-2.03%、1.87%、4.56%、7.78%，同期业绩比较基准收益率为-0.83%、0.76%、6.29%、6.49%。

银华多元回报一年持有期于2021年7月15日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-21.49%、-17.31%、7.95%、-28.00%，同期业绩比较基准收益率为-14.89%、-8.91%、14.11%、-14.32%。

冯帆履历:硕士学位。曾就职于华夏未来资本管理有限公司，2015年8月加入银华基金，历任投资管理三部宏观利率研究员、基金经理助理，现任养老金任养老金及多资产投资管理部基金经理/投资经理（年金、养老金）/投资经理助理（社保、基本养老）。

现管理基金如下：银华增强收益债券A（2020.12.29起）、银华钰祥债券A/C（2025.2.12起）、银华汇益一年持有期混合A/C（2025.2.12起）、银华稳利灵活配置混合A/C（2025.2.12起）、银华泰利灵活配置混合A/C（2025.2.12起）、银华增强收益债券D（2025.2.26起）、银华增强收益债券C（2025.3.31起）。

现管理基金业绩如下：

银华增强收益债券A于2008年12月3日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为9.93%、6.86%、-6.03%、1.33%、6.65%、127.76%。同期业绩比较基准收益率依次为3.07%、5.69%、3.37%、4.67%、8.32%、90.50%。

银华钰祥债券A于2024年5月15日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为0.76%，同期业绩比较基准收益率为3.38%。

银华钰祥债券C于2024年5月15日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为0.50%，同期业绩比较基准收益率为3.38%。

银华汇益一年持有期混合A于2020年8月24成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为4.74%、-3.15%、0.53%、4.41%、7.67%，同期业绩比较基准收益率依次为0.56%、-2.00%、0.03%、6.96%、6.30%。

银华汇益一年持有期混合C于2020年8月24成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为4.32%、-3.53%、0.12%、4.00%、5.71%，同期业绩比较基准收益率依次为0.56%、-2.00%、0.03%、6.96%、6.30%。

银华稳利灵活配置混合A于2015年5月21日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为8.59%、24.13%、0.64%、-7.05%、0.09%、-4.18%、11.84%，同期业绩比较基准收益率依次为2.53%、2.54%、2.53%、2.53%、2.53%、2.54%、28.24%。

银华稳利灵活配置混合C于2016年4月1日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为9.52%、22.06%、0.23%、-7.34%、-0.34%、-4.52%、10.56%，同期业绩比较基准收益率依次为2.53%、2.54%、2.53%、2.53%、2.53%、2.54%、25.25%。

银华泰利灵活配置混合A于2015年4月24日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为32.84%、9.82%、3.79%、-4.74%、-2.16%、1.97%、66.18%，同期业绩比较基准收益率依次为2.53%、2.54%、2.53%、2.53%、2.53%、2.54%、28.57%。

银华泰利灵活配置混合C于2016年4月1日成立，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的的净值增长率依次为22.04%、9.56%、3.39%、-4.98%、-2.45%、1.65%、39.89%，同期业绩比较基准收益率依次为2.53%、2.54%、2.53%、2.53%、2.53%、2.54%、25.25%。
（以上数据来源：基金定期报告，截至2025.3.31）

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。