上周A股市场整体上涨，市场风险偏好回暖，交投活跃度显著提升。
行业上国防军工、通信、电力设备板块表现靠前；房地产、电子、商贸零售板块表现靠后。印巴冲突提振军贸需求预期，催化国防军工板块大幅上涨，通信板块受益海外科技龙头AI资本开支指引强劲同样涨幅居前；政治局会议后市场对增量政策预期边际回落，地产链、消费相关顺周期板块表现偏弱；高股息板块受风格切换影响未能跑出显著超额，但在公募改革背景下潜在增配空间较大的银行板块表现较优。一起看看还有哪些板块值得关注？
招小乐说行业，使用分析工具跟踪行业变化，做更有效的投资！每周更新行业涨跌情况，分析行业估值以及行业拥挤度，为您解读行业机会与风险！
一、行业涨跌榜
上周涨跌情况
上周，所有申万一级行业均上涨。
涨幅居前：国防军工（6.33%）通信（4.96%）电力设备（4.02%）
（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2025年5月9日。）
今年涨跌情况
涨幅居前：美容护理（10.00%）汽车（9.21%）机械设备（9.08%）
跌幅居前：煤炭（-13.15%）非银金融（-8.02%）石油石化（-7.02%）
（数据来源：Wind，申万一级行业（A股），数据截至2025年5月9日。）
二、行业估值分析
根据招财乐投顾行业估值分位统计，除综合金融外，所有行业的估值水平均处于近五年历史90分位以下，其中轻工制造、有色金属等11个行业估值处于近五年10分位以下。
三、行业拥挤度分析
根据招财乐投顾行业拥挤度分位统计，国防军工等4个行业拥挤度达到历史90分位以上；煤炭等3个行业的交易拥挤度位于近五年10分位以下。
四、投顾解读行业机会
01『机会点分析』
军工：进入5-6月，从市场风格来看，小盘成长股有望迎来阶段性走强。在成长板块中，军工板块受到政治局势等因素影响，存在事件性利好的机会，当前军工板块的资金拥挤度较低，在经历短期回调后，有较好的配置机会。
有色金属：随着黄金价格持续上涨，黄金股的估值性价比更加凸显，同时地缘政治因素以及关税政策对其他小金属的进出口产生影响，并带动部分金属价格大涨，黄金股和有色金属板块有望迎来中长期配置的布局机会。
02『风险点分析』
电子：消费电子板块受关税政策影响较为显著，尽管短期政策有所暂缓，但考虑到未来不确定性预期的存在，预计其价格及盈利预期难以恢复至关税政策实施之前。当前该行业整体面临风险偏好降低和基本面不确定性增加的双重挑战，投资者在市场反弹时可考虑适当减仓，以规避潜在的调整风险。
展望未来，全球贸易环境边际缓和，决策层扭转经济预期与稳定资本市场态度积极，股指预计以偏强震荡为主。短期科技板块仍有演绎空间，关注有望出现产业趋势，率先实现盈利兑现的优质科技方向。
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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料不构成投资建议或承诺，过往情况不预测未来收益及表现。招商行业掘金风险等级为R3-中风险适合风险识别能力和承受能力为（稳健型C3）及以上的投资者。
投顾组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者参与投资前，应认真阅读投顾服务相关法律文件，在全面了解投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的投顾组合策略，谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定额定期投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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