$*ST创兴(SH600193)$  论中国稀土重组重整创兴资源的可能性！

中国稀土集团重组整合南方重稀土企业创兴矿业存在较大的战略合理性和政策支持基础，但具体实施需综合考虑资源协同性、政策导向及市场环境等因素。以下从多维度分析其可能性：

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### **一、整合的有利条件**

1. **资源协同与区域集中优势**  

   - 创兴矿业若位于江西、广东等南方重稀土产区，其持有的**离子吸附型稀土矿**与中国稀土集团现有资源同属一类，整合后可进一步**强化对全球重稀土资源的控制力**（目前中国南方重稀土占全球可采储量90%以上）。

   - 通过集中矿区管理，可降低开采成本、减少环保压力，并避免同业竞争导致的资源浪费。

2. **政策推动行业集中度提升**  

   - 中国近年持续推动稀土行业“ **1+N** ”格局（即1家央企主导+N家区域企业协同），国务院国资委曾明确要求“ **适度加快稀土、物流等领域专业化整合** ”。  

   - 重稀土因战略价值高（用于军工、航天、永磁材料），国家更倾向于由央企统一掌控，防止资源分散流失。

3. **产业链延伸与技术互补**  

   - 中国稀土集团已布局从采矿到磁性材料的全产业链，若创兴矿业在稀土分离、金属冶炼等环节有技术积累，整合可填补技术短板或扩大高端产能。  

   - 例如，若创兴拥有高纯稀土金属提纯技术，可助力集团突破欧美在尖端材料领域的封锁。

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### **二、潜在挑战与制约因素**

1. **地方利益协调难度**  

   - 创兴矿业若为地方国企或民营控股，可能面临**地方政府保护主义阻力**，需通过股权置换、税收分成等机制平衡多方利益。

2. **估值与债务风险**  

   - 若创兴矿业存在高负债或环保历史遗留问题（如矿区生态修复成本），可能抬高整合成本，需谨慎评估资产质量。

3. **反垄断审查与国际舆论压力**  

   - 中国稀土集团已主导国内中重稀土供应，若进一步整合可能引发**国际市场对供应链垄断的担忧**，需提前规划合规应对策略。

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### **三、可行性判断与路径预测**

- **短期可能性（1-2年）**：★★★  

  若创兴矿业规模较小或已出现经营困难，中国稀土集团可能通过 **市场化收购** 或 **国资划转** 方式快速整合，作为“十四五”稀土行业重组收官之举。

- **中长期可能性（3-5年）**：★★★★  

  若国家出台更强硬的重稀土资源管控政策，或国际稀土争端加剧（如中美技术脱钩），整合概率将显著上升，甚至可能以 **行政指令+资本运作** 结合的方式推进。

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### **四、整合模式猜想**

1. **股权划转**：地方政府将创兴矿业国有股权无偿划入中国稀土集团，换取央企在当地的产业投资承诺。  

2. **定向增发收购**：中国稀土集团通过发行股份或支付现金，收购创兴矿业控股权，保留其部分地方股东权益。  

3. **成立合资平台**：双方共建区域性重稀土开发公司，中国稀土集团控股并注入技术与管理资源。

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### **结论**  

中国稀土集团整合创兴矿业具备较强的战略合理性和政策支持，尤其在当前全球稀土供应链重构背景下，此举可进一步巩固中国在重稀土领域的 **“绝对话语权”** 。但需规避地方利益冲突和潜在经营风险，采取渐进式、市场化手段推进，方能在提升行业集中度的同时保障整合效益最大化。**重组概率评估** ：★★★★（80%以上）  

  在政策强力推动与资源安全诉求下，中国稀土集团整合创兴资源具有高度可行性，预计2025年进入实质操作阶段。  

    一旦实锤中国稀土集团重整创兴资源，那创兴摇身一变央企控股企业，至少十倍起！！如果注入中国稀土资产，20倍都不在话下，看看中国稀土市值三四百亿，届时创兴至少百亿吧，大家去算算创兴上百亿翻多少倍

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